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重要讯息：01) 易方达单位信托基金—易方达（香港）多元入息债券基金 (「子基金」) 须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金的投资目标是通过在全球投资于主要由以美元、欧元、港元或离岸人民币(「CNH」)计价的债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。概不保证子基金将可达致其投资目标。03) 子基金可能承担 a) 投资风险, b) 投资于债务证券的风险 (包括信贷/交易对手方风险, 利率风险, 信贷评级风险及信贷评级被调低, 高收益（低于投资级别或无评级）债务证券的风险, 主权债务风险, 估值风险, 及信贷评级机构风险), c)「点心」债券, d) 集中风险, e) 新兴市场风险, f) 外汇风险 , g) 人民币货币风险、人民币计价类别风险及对冲人民币类别风险, h) 可转换债券风险, i) 与或有可转换债券相关的风险(包括触发水平风险/转换风险, 息票取消风险, 界别集中风险, 及崭新且未经试验), j) 股本证券风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 对冲/衍生工具风险, m) 货币风险, n)销售及回购协议的有关风险及 o) 从资本中及/或实质上从资本中支付分派的风险。04) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。05) 基金经理目前有意就分派类别每月分派股息一次，实际派息将由基金经理酌情决定。基金派息率不代表基金之回报率，派息率为正值不代表基金回报为正值， 过去派息率并不代表未来派息率。06) 投资者不应仅就此文档提供之数据而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文档所载详情及风险因素。

Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化？我们一起来看看：

上周美国宏观呈现经济局部韧性凸显、通胀压力再度升温、政策预期转向收紧的格局，经济结构性分化特征显著。生产端，5月ISM制造业PMI抬升至54.0，创2022年以来新高，连续五个月维持扩张，受益于AI投资加持、贸易环境改善及企业预防性备货，新订单与生产景气度同步提升，但中东地缘冲突推高能源及原材料价格，制造业成本压力居高不下，价格指标仍处于近年高位。服务业同样延续扩张态势，5月ISM服务业PMI小幅上行，不过就业指数持续收缩，企业普遍冻结新增岗位、控制用工规模。就业市场韧性超预期，5月ADP私人部门新增就业创一年多新高，小企业与贸易运输行业用工拉动明显，薪资增速保持平稳，劳动力市场稳健表现进一步推升市场加息预期。最新美联储褐皮书印证通胀全面抬头，多地辖区反映能源、运输、原材料成本大幅上涨，且成本持续向消费端传导，居民购买力承压、消费分层加剧，中低收入群体缩减非必要支出，高收入消费相对韧性，经济呈现明显K型复苏。整体来看，美国经济仍维持温和扩张，但高通胀、企业投资意愿降温叠加一季度经济增速下修，叠加长期高债务、高赤字的结构性隐患，经济不确定性持续加大，美联储6月议息会议政策走向成为市场核心焦点，加息概率持续抬升。

上周中国宏观整体呈现制造业偏弱、服务业回暖的结构性分化态势，经济维持温和扩张。5月官方制造业PMI回落至荣枯线50.0，景气度有所降温，主要受中小企业景气走弱拖累，大型企业仍保持扩张，制造业整体需求边际回落、用工景气度放缓、原材料库存收缩，供需两端均有所承压。非制造业表现相对亮眼，商务活动指数小幅回升，服务业景气回暖，铁路、电信、保险等行业维持高景气，对冲了建筑业的弱势表现，带动综合PMI产出指数上行，企业市场预期整体向好。物流与仓储行业运行分化，5月物流业景气指数回升，产业链供应链协同性增强，制造业、民生领域物流需求稳步扩张，但仓储指数落入收缩区间，受大宗商品淡季、制造业备货放缓及天气扰动影响，仓储周转效率回落、库存有所累积，同时行业燃料、用工成本压力持续加大。整体而言，国内经济修复节奏放缓、结构性短板凸显，制造业内需偏弱、中小主体经营压力较大，但新动能行业支撑有力，服务与物流边际改善，经济基本面仍具备韧性。

债市表现上，全球债券市场过去一周整体回调，全球综合指数下跌0.89%，美国综合指数下跌0.54%，美国投资级公司债下跌0.59%，美国高收益公司债上下跌0.42%。新兴市场美元债综合指数下跌0.25%，中资美元信用债指数下跌0.26%。利率方面，美债利率走势熊平，2年期美国国债利率上行14bp至4.15%，10年期美国国债利率上行9bp至4.53%。

股市方面，上周全球市场普遍回调，韩国综合指数下跌3.7%领跌，墨西哥MXX下跌3.6%，巴西IBOVESPA下跌2.7%。新兴市场整体下跌2.0%，恒生指数下跌0.9%，沪深300下跌1.5%。美国标普500下跌2.6%。中国台湾加权指数逆势上涨0.8%，表现最佳。整体来看，亚洲部分市场展现韧性，拉美及韩国市场承压明显。美股能源板块上涨2.5%表现最佳，医疗保健上涨2.3%，然而可选消费板块重挫6.2%，信息技术下跌5.4%，通讯服务下跌3.9%。港股信息科技业上涨2.1%表现最佳，非必需性消费上涨1.0%，恒生科技指数微涨0.1%，能源业持平。然而医疗保健板块重挫6.8%，公用事业下跌3.9%，地产建筑业下跌3.3%，电讯业下跌2.8%。

易方达（香港）多元入息债券基金A类累积美元份额净值为12.073*。近期债市格局，我们将积极把握波段交易机会，力争进一步增厚组合收益；股票领域，我们中期依旧看好美股市场表现，近期将重点捕捉美股回撤后的反弹窗口，布局相关投资机会。

本周需重点关注的经济数据公布：

周二中国将公布5月社融数据以及进出口数据；

周三中国将公布5月CPI、PPI数据；同日美国将公布5月CPI数据；

周四美国将公布5月PPI数据。

*数据来源于易方达香港官网，截至2026/6/8。

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