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2026年6月1日至6月5日这一周，香港股市三大指数走势出现明显分化，整体呈现先扬后抑的格局。具体来看，恒生指数在6月1日开盘报25180.05点，到6月5日收盘时报24961.95点，全周累计下跌0.88%。恒生科技指数在6月1日开盘报4894.94点，6月5日收于4888.39点，全周累计微涨0.09%。恒生国企指数在6月5日收报8436.63点，全周累计上涨0.13%。

综合来看，上周港股走势呈现的显著特征可归纳为以下几点：其一，AI产业链内部出现明显分化，量化派和五一视界等AI应用端公司周涨幅分别高达52.36%和30.56%，而MINIMAX-W、深演智能、迅策等前期涨幅过大的公司则出现大幅回调，分别下跌16.65%、19.10%和26.87%。这种分化表明，市场对AI的炒作正从纯算力向AI应用扩散，正如中信建投证券所指出的，后续若AI交易从纯算力向算力租赁、云服务、AI应用、网络安全等方向扩散，港股科技资产的结构劣势有望逐步转化为结构优势。

其二，市场出现了明显的防御**易特征。在指数整体承压的背景下，航运、银行等低估值、高股息板块逆势走强，而半导体、人工智能、PCB等此前热门的高估值板块则出现资金撤离。这种风格切换既反映了投资者在震荡市中寻求安全边际的避险心理，也与机构对银行基本面拐点已至的判断相呼应。

其三，新股市场的活跃与分化也为上周港股增添了不少看点。6月5日，天辰生物-B、龙丰集团、大金重工三只新股同日上市，表现分化明显：天辰生物首日大涨37.21%，其公开发售阶段获4762.58倍认购，反映出市场对创新生物医药赛道的高度热情；而龙丰集团则大跌45.75%，显示投资者对港药妆零售板块的态度趋于谨慎。这种冰火两重天的格局，也从侧面印证了当前港股市场资金正在向特定赛道集中、对缺乏成长逻辑的板块则快速抛弃的现状。

从更宏观的视角来看，中金公司分析认为，经历了2025年的大幅上涨，2026年的港股显得有些“落寞”。基本面方面，尽管一季度增长看似强劲，但内部分化明显——科技和外需强，消费和内需弱；流动性方面，美元没有如期走弱，南向与海外资金都明显缩水。展望下半年，科技成长仍是核心主线，但需要以每一个业绩期作为关键检验点，因为AI板块的估值在快速拉升后，投资者开始重新审视其是否已经透支未来增长预期。

整体而言，上周港股走势鲜明地呈现了市场正在经历从“估值与情绪修复”到“盈利验证与风险偏好改善共同驱动”的结构性转变。这种转变意味着，单纯依靠题材炒作和情绪推升股价的阶段可能已经过去，未来市场的走向将更多地取决于上市公司能否交出令人信服的业绩答卷。在板块轮动加速、风格切换频繁的背景下，投资者需要在追逐AI等热门赛道的同时保持理性，既看到硬科技产业链在资本开支扩张期获得的确定性盈利机会，也要警惕交易过度拥挤带来的回调风险，同时不应忽视银行、航运等低估值板块在震荡行情中的防御价值。

个股方面，美团-W(03690.HK)在6月1日公布了截至2026年3月31日止三个月的第一季度业绩报告，报告显示公司期内取得收入910.39亿元人民币，同比增加5.6%，但毛利为259.7亿元，同比减少19%，经调整亏损净额为49.68亿元，持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为1170亿元及633亿元。

在汽车行业领域，上周多家车企公布了5月份的销售数据。比亚迪股份(01211.HK)在6月1日发布公告，其2026年5月汽车销量为383453辆，同比增长约0.26%，但前5月累计销量约140.5万辆，累计同比下降20.32%。这一数据表明，尽管比亚迪在5月份单月销量实现微弱增长，但年初至今的累计销量依然受到行业竞争加剧和去年同期高基数的影响而呈现下滑态势。

长城汽车(02333.HK)同日公告显示，其2026年5月汽车销量合计约10.04万辆，同比减少1.79%，前5月累计汽车销量合计约47.58万辆，同比增长3.64%。长城汽车的累计销量保持了小幅增长，显示出其海外出口业务和坦克等高端品牌对整体销量的支撑作用。

吉利汽车(00175.HK)也在6月1日公告称，其2026年5月的汽车总销量为23.76万辆，较去年同期增长约1%，在整体市场承压的背景下实现了稳健的同比增长。

‌$MEITUAN-W(03690)$  ‌‌$BYD COMPANY(01211)$  ‌‌$GWMOTOR(02333)$  ‌‌$GEELY AUTO(00175)$  ‌

在能源与公用事业领域，龙源电力(00916.HK)在6月5日发布了前5月发电量数据，公告显示公司前5月累计完成发电量3343.4万兆瓦时，同比下降1.29%，其中风电同比下降6.22%，而太阳能发电则同比增长29.13%。这一公告揭示了公司业务结构的转变趋势，传统风电业务受来风偏弱影响有所下滑，但太阳能发电业务正以接近三成的增速迅速扩张，成为推动公司清洁能源装机转型的关键引擎。

中国电力(02380.HK)则于6月1日公告，其附属公司就鲁北项目二期建设光伏发电及储能设施与国核院订立了工程总承包合同，涉资4.35亿元。此举是中国电力加速向清洁能源转型战略的又一重要实践，通过投资建设光伏及储能一体化项目，进一步优化其电源结构。

在消费领域，牧原股份(02714.HK)于6月5日发布了5月份生猪销售简报，公告显示公司5月商品猪销售收入约为85.65亿元，同比下降30.13%，主要原因是受生猪市场行情波动的影响，商品猪销售均价同比下降了32.51%。这一数据清晰地反映了生猪养殖行业在经历了前期低迷后，尽管出栏量可能稳定，但价格端的剧烈波动依然给头部企业的月度收入带来了显著的不确定性。

迪生创建(00113.HK)在6月4日发布了截至2026年3月31日止年度的末期业绩，期内公司实现收入19.89亿港元，同比增长3.51%，权益股东应占溢利为2.49亿港元，同比增长25.72%。业绩增长的主要受益于汇率变动以及零售营业额的整体上升，显示出高端消费品及钟表珠宝零售商在港澳及内地市场依然具有较强的韧性。

上周（2026年6月1日至6月5日）港股市场有多家上市公司公布了股份购回公告。包括：友邦保险(01299.HK)、腾讯控股(00700.HK)、理想汽车-W(02015.HK)、药明康德(02359.HK)、药明生物(02269.HK)、名创优品(09896.HK)、快手-W(01024.HK)、贝壳-W(02423.HK)、首程控股(00697.HK)、京东物流(02618.HK)、敏华控股(01999.HK)、康哲药业(00867.HK)、爱康医疗(01789.HK)、中集集团(02039.HK)等公司有回购动作。

‌$TENCENT(00700)$  ‌‌$LI AUTO-W(02015)$  ‌‌$WUXI BIO(02269)$  ‌