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$同程旅行(00780)$（市值330亿元）去年盈利上升22%，今年Q1按年多赚19%。然而现价14.01元，今年以来却大跌38%。同业中航信息（696）同期只跌12%，仅5月初至今，已跌21% （中航信息同期只跌7%），绩优而价跌，买货好时机。

1️⃣ 同程在国内透过线上平台，提供旅游相关服务，包括预订与交通服务。2018年11月上市，IPO价9.8元，历史高价25.42元，低价8.74元。携程（9961）占23.80%，腾讯（700）占20.23%，普信集团占8.04%。

2019年（新冠疫情前一年）盈利15.45亿元人币，3年疫情过去，2025财年盈利已完全由疫情时恢复过来，较2019年高逾100%。

2️⃣ 2025财年（12月年结），同程营收173.41亿元人币，升11.9%；Non-GAAP盈利（经调整盈利）34.03亿元人币，增22%。

公司5月21日公布今年Q1业绩，营收50.06亿元人币，按年升14.4%；Non-GAAP盈利9.41亿元人币，按年增19%。Q1经调整利率18.8%，胜去年同期的18%。

🔍 PE 7.6倍 历来最低

彭博综合券商预测，全年赚38.45亿元人币（EPS 1.60元人币），增13%，预测PE 7.6倍、PB 1.10倍，估值历来最低。疫情过后，同程PE普遍在14倍与30倍之间，而PB平均为2倍。

3️⃣ 同程估值较同业吸引。以下是同业今年预测估值比拼：

· 同程（780）：PE 7.6倍、PB 1.10倍；

· 中航信息（696）：PE 9.2倍、PB 0.89倍；

· 携程（9961）：PE 11.7倍、PB 1.15倍；

· 华住集团（1179）：PE 17.2倍、PB 6.03倍；

· Expedia（美：EXPE）：PE 11.5倍、PB 15.18倍；

· Booking Holdings（美：BKNG）：PE 16.0倍、负PB ；

· Makemytrip（美：MMYT）：PE 25.4倍、PB 28.76倍；

· Airbnb（美：ABNB）：PE 26.3倍、PB 8.38倍。

4️⃣ 今年3月底，同程手上净现金+现金等价物92亿元，财政良好。

🎯🎯🎯 同程现价14.01元，今年以来大跌38%，捞底此其时，目标19元，潜在升幅36%。华泰证券5月睇28.80元（高现价105%），大摩5月睇27元（高现价93% ）。

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