港股IPO | 福贝宠物：中国第二大宠物食品第三方制造商递交招股说明书
招股书链接：https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108610/documents/sehk26060101083_c.pdf
[强] 公司简介
福贝宠物成立于2005年4月，是中国领先的宠物食品生产制造商之一，也是少数同时进行ODM及OBM营运的宠物食品企业，形成了"规模制造反哺品牌品质，市场洞察指引研发"的良性循环。公司以猫、狗主粮为核心，掌握膨化、烘焙、冻干、鲜粮等全品类生产工艺，构建了覆盖宠物全生命周期的产品矩阵。
根据弗若斯特沙利文的资料：
按2025年收入计，福贝宠物在中国宠物食品第三方制造行业(包括ODM及OEM服务提供商)中排名第二，市场份额为5.3%；
按2025年收入计，在中国宠物主粮第三方制造行业中亦排名第二，市场份额为8.5%；
按2025年零售额计，公司主力自有品牌"比乐(BiLe)"为中国第十大本土宠物食品品牌、第九大本土宠物主粮品牌及第五大本土宠物狗主粮品牌。
截至2026年5月25日，公司拥有亚洲先进的宠物科研基地，是首家获得实验动物使用许可证并可开展犬猫实验的宠物食品行业企业，于中国拥有132项专利，并主导或参与制定了12项国家、行业及协会标准，为行业的健康可持续发展及行业整体合规水平的提升作出了贡献。
[强] 主要业务
福贝宠物的业务体系由ODM代工服务和OBM自有品牌两大核心板块构成，通过研发驱动的生产制造能力，为全球客户提供优质、健康、安全的宠物食品和科学喂养方案。
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ODM代工服务
作为公司的基本盘业务，ODM服务为头部及新兴宠物食品品牌提供定制化的产品研发、生产制造解决方案。公司与网易天成、富粒滋、帕特、倍内菲等知名品牌建立了长期稳定的合作关系。2023年至2025年，ODM业务收入从6.13亿元增长至6.30亿元，占总收入的比重从58.7%提升至61.7%，成为支撑公司业绩的核心力量。
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OBM自有品牌
公司在OBM业务模式下拥有比乐(Bi Le )、爱倍(AIBEI)及品卓(PINZOR) 三个主要品牌，共计600多个SKU的宠物食品及相关产品。其中"比乐"作为主力品牌，主打中高端宠物主粮市场，凭借高性价比和优质品质获得了消费者的认可。不过近年来自有品牌业务收入有所下滑，2023年至2025年分别为4.32亿元、4.04亿元及3.50亿元，占总收入的比重从41.3%下降至34.3%。
[强] 创始人
福贝宠物由汪迎春先生于2005年创立。汪迎春拥有超过20年的宠物食品行业经验，曾先后任职于上海统一企业、上海上食饲料有限公司、上海诺瑞宠物用品有限公司，担任制造课长、技术部经理、厂长等职务，积累了丰富的生产管理和技术研发经验。
[强] 历史融资
福贝宠物在发展过程中获得了多家知名投资机构的青睐：
2017年5月，毅达资本投资9,000万元人民币；
2019年9月：完成4.24亿元融资，投资方包括凯珩资本、中比海富资本、深创投、金鼎资本及老股东毅达资本等机构。
按2026年3月股权转让价格计算，福贝宠物估值约30.00亿元人民币。
[强] 股权结构
招股书显示，截至2026年5月25日，福贝宠物在香港上市前的股东架构中：
创始人汪迎春直接持有公司66.99%的股份，并通过员工持股平台宣城福毅志持股4.12%，合计持股71.11%，为公司控股股东及实际控制人；
毅达投资持股9.60%，为公司第二大股东；
圣元投资持股2.81%，长三角吉六零持股1.33%。
[强] 公司业绩
招股书显示，2023-2025年，福贝宠物的营业收入分别为人民币10.46亿元、10.33亿元和10.21亿元，呈现逐年微降的态势。
2023-2025年，公司的毛利分别为3.74亿元、3.92亿元和3.23亿元，对应毛利率分别为35.7%、37.9%和31.6%，2025年毛利率较上年下降6.3个百分点，创近年新低。
2023-2025年，公司的净利润分别为1.64亿元、1.64亿元和9,823.5万元，2025年净利润同比大幅下滑40.1%，对应净利率分别为15.6%、15.9%、9.6%。
经营活动现金流净额也出现明显下滑，2023年至2025年分别为1.75亿元、1.87亿元和0.83亿元，2025年同比下降55.6%。
截至2025年底，公司账上现金及现金等价物为3.09亿元人民币。
本次IPO募集资金将主要用于全球销售网络扩张、品牌建设及市场推广，生产线及生产设备升级，产品研发及创新等项目。
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作者丨Jackie
设计丨Tian
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
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