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《Follow Up》上周三（5月27日）于2.53元荐买$浪潮数字企业(00596)$，设目标4.20元，昨日最高4.21，4个交易日达标，较荐前飙升66%。收3.62元，较荐前大升43%，大胜恒指同期的1%跌幅。现将目标由4.20元上调至4.62元，28%水位在后头。

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5月5日于4.21元荐买美图（1357），昨收5.50元，单日爆升26%，较荐前大升33%，大胜恒指同期的3%跌幅。目标重温：7.2元，28%水位在后头。

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$金蝶国际(00268)$（市值 308亿元）与$金山软件(03888)$（市值322亿元，下称「金软」），近年「难兄难弟」，属「腰斩股」，现价分别较去年高位大跌54%及51%。二拣一，拣金软，有数得计。

金蝶与金软，每月的成交量都占发行股数的两成以上，换手率极高，在腾讯（700）与阿里巴巴（9988）之上。网上交易，要止蚀或止赚，几十秒搞掂。

1️⃣《PE 比拼》

· 金蝶属云概念股，去年「金蝶云」全面升级至「金碟Al」，2025财年（12月年结）亏转盈，赚0.93亿元人币。彭博综合券商预测，2026财年赚4.41亿元人币（EPS 0.118元人币），虽飙升3.7倍，PE仍高达63.5倍。

· 金软提供手游、办公室软件、云计算服务。2025财年盈利增29%至20.04亿元人币。2025财年Q1业绩上周三公布，按年多赚2.84倍至10.91亿元人币，预测全年多赚4%至20.92亿元人币（EPS 1.51元人币），PE 13.3倍，较金蝶PE折让8成。

🔍 核心业务PE仅1.2倍

2️⃣《核心业务PE 比拼》

· 金蝶去年底手上净现金+现金等价物59亿元人币（68亿港元），占公司市值22%，核心业务预测PE 58倍。（核心业务PE =公司市值减手上现金，除以盈利预测减估计利息收入。）

· 金软今年3月底手上净现金+现金等价物265亿元人币（307亿港元），占公司市值高达95%。核心业务PE低至1.2倍，只及金蝶的2%。

3️⃣《市销率 比拼》

· 金蝶今年营销预测增12%至79亿元人币，市销率3.4倍。（市销率=公司市值除以一年的营收，原则上越低越吸引。）

· 金软今年营销预测增8%至105亿元人币，市销率2.7倍，胜金蝶。

🔍 PB较金蝶折让7成

4️⃣ 《PB 比拼》

· 金蝶今年预测PB 3.06倍。

· 金软今年预测PB 0.89倍，较金蝶折让71%。

🎯🎯🎯 金软吸引力远胜金蝶，现价23.3元，目标34.5元，潜在升幅48%；达标计，核心业务PE都只是1.8倍。花旗5月睇35元（高现价50%），野村5月睇51元（高现价119%）。

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