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从OpenAI研究员到百亿美元级AI主题基金掌门人，年仅24岁的Leopold Aschenbrenner正迅速成为华尔街最受关注的新晋投资红人之一。

这位因去年发布的《Situational Awareness》长文而轰动硅谷的，被称为最懂AI底层技术的“业内人”，一直坚定认为人工智能将成为未来十年最重要的财富创造引擎，甚至预测AGI（通用人工智能）可能在十年内出现。

基于这一判断，他于2024年创立了同名对冲基金Situational Awareness，并获得了Stripe创始人Patrick Collison、John Collison，以及Meta AI顾问Daniel Gross和Nat Friedman等硅谷重量级人物的支持。

截至2026年一季度末，Situational Awareness管理资产规模已达到约93亿美元，而披露的13F持仓规模更高达137亿美元。

而就在最近，这位对冲新星又有新动作，重仓押注AI基础设施领域。

一、 闪击Nebius（NBIS）：明牌押注AI算力“新黑马”

根据最新监管文件显示，Situational Awareness于5月27日递交了一项重大持仓变动：买入荷兰云服务商Nebius Group（NBIS） 高达1240万股的A类普通股，一举斩获其5.6%的股权。

这一消息直接引爆了资本市场，促使Nebius股价当日大幅飙升超8%。Nebius核心业务是为AI密集型企业提供基于GPU的高效算力云服务。

按照Nebius近期约230美元的股价计算，这笔持仓市值接近29亿美元。Nebius也因此一跃成为Situational Awareness当前最大的普通股持仓。

从股价表现来看，Nebius已经成为今年AI板块最强势的股票之一。过去一年股价累计上涨超过400%，市值突破500亿美元。

押注逻辑：Nebius本质上是一家AI云计算基础设施提供商。与直接开发大模型的OpenAI、Anthropic不同，Nebius更像是AI时代的“卖铲人”。

它向企业提供GPU算力、AI训练基础设施、推理服务、数据中心资源，而这恰恰符合Leopold近年来反复强调的投资逻辑：AI未来最大的瓶颈，未必是模型本身，而是支撑AI运行的基础设施。

二、最新Top 10持仓曝光

引人注目的是，随着对NBIS的闪击建仓完成，Situational Awareness最新的前十大重仓股格局呈现出一种极具个性的“多空对撞”形态。

（注：PUT期权持仓反映的是对应标的股票的名义市值，并非期权权利金本身）

该前十大持仓的集中度高达72.66%。我们可以看到，除了新晋第一大重仓NBIS、电力和算力基础设施股BE、CRWV以及存储芯片正股外，其持仓竟然清一色被核心半导体和算力巨头的看跌期权（PUT）所占据。

三、Q1操作复盘：新建仓——全面构建对冲保护体系

根据2026年Q1 13F文件（截至3月31日），以下为按组合占比变动计算的Q1买入Top 5：

这些仓位合计超过60亿美元。其中几乎全部集中在AI产业链最热门的股票和ETF上。

表面看似看空AI，实际上却并非如此。Leopold显然并不认为AI故事结束了。相反，他是在表达另一层观点：AI仍然会高速增长，但部分AI核心资产的估值已经过于拥挤。

经过过去两年的暴涨之后，英伟达、Broadcom、AMD、甲骨文都已成为市场最热门的AI交易。

因此，Leopold 在公开市场上的前五大买入动作，完全是在为整个AI硬件板块构建一道巨大的“防震墙”。他通过高杠杆的看跌期权精准锁定了以下巨头的下行风险。

四、Q1操作复盘：减仓——兑现收益，降低进攻性敞口

与此同时，基金也对部分获利丰厚的仓位进行了减持。

这些公司有一个共同特点：过去一年股价均大幅上涨。

尤其是，CoreWeave、Bloom Energy、Core Scientific，都属于AI基础设施领域最热门的股票之一。

因此更像是获利了结和仓位再平衡，而非看空其长期逻辑。

值得注意的是，虽然减持了Bloom Energy和Core Scientific，但它们依然保留在核心持仓之中，说明Leopold对这些方向的长期判断并未发生根本改变。

五、洞察Leopold的操作密码：硬件恐高，但重仓基础设施

1、“硬件恐高症”与防御性对冲

作为高喊“AI将主导未来十年全球市场回报”的狂热信徒，Leopold绝非传统意义上的空头。但他极其清醒地意识到，以英伟达（NVDA）、台积电（TSM）、博通（AVGO）为首的硬件和芯片板块在过去一年里的估值已经极度透支。

他买入巨额的SMH、NVDA的PUT期权，本质上是为自己庞大的多头头寸和私募股权资产（如Anthropic）购买的高额极端下行保险。

2、算力向“性价比”与“能源端”倾斜

他在高位大幅减持了涨幅过高的老牌电力基础设施BE，转而在一季度增持了CoreWeave正股，并在近期大举杀入Nebius。这表明他认为AI投资正步入第二阶段：单纯购买昂贵芯片的边际效应在递减，而能够高效整合GPU算力、提供高性价比算力解决方案的“新一代算力云”正迎来真正的爆发期。