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《Follow Up》5月12日于12.61元荐买制冷剂股东岳集团（189），设目标19.3元，上周四最高18.1元，较荐前飙升44%，距目标只6%之遥。上周五收16.34元，较荐前大升30%，大胜恒指同期的5%跌幅。

东岳主业包括制冷剂。入市新闻有内媒报道，美国将推迟制冷剂及氢氟烃的淘汰进程，利好制冷剂行业，提升产品价格。此外，地球出现厄尔尼诺现象，许多地方气温高升，刺激冷气机需求，带动制冷剂需求。制冷剂俗称「雪种」，是冷气机与雪柜等制冷设备所需的降热「血液」，而东岳又是龙头，必然大大受惠。

东岳过去5个交易日总成交6.55亿股，占发行股数高达38%，较对上5个交易日狂增8.3倍，不简单。3周前设目标19.3元，现上调至22元，35%水位在后头。

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印度是全球最大汽车零件生产国，汽车零件股今年平均预测PE 41倍、PB 6.6倍。$耐世特(01316)$（市值123亿元）今年预测PE 11倍、PB 0.7倍，便宜得多，今年2月尾高位8.08元，现价4.90元，3个月调整4成，捞底此其时。

1️⃣ 耐世特全球总部设于美国密西根州，全球设有26间制造工厂。历史可追溯至1908年，通用汽车（美：GM）曾是大股东，与通用汽车关系密切。客户包括通用汽车、宝马、福特、广汽、吉利、长城汽车、理想汽车、马鲁蒂铃木、雷诺日产三菱联盟、上汽 、小米、小鹏等逾60个牌子。大股东中国航空集团现时持股44.03%，大股东是央企，耐世特自然亦属央企。

2️⃣ 耐世特主要生产汽车转向系统：EPS（电动助力转向机）、CIS（转向管柱及中间轴）、DL（动力传动系统）、HPS（液压助力转向）等。

2025财年，集团营收359亿元（账目原为美元，概折港币，下同），升7.2%；纯利7.99亿元，大升65%。

2026财年，耐世特全球首创的SbW（线控转向）开始提供显著贡献，支持业绩增长；SbW全名是Steer-by-Wire，是一种彻底取消机械连接的新一代转向技术，方向盘与车轮之间没有转向柱，全靠电讯号控制车轮。各大能源车厂新能源车不断升级，亦有利耐世特产品需求。

🔍 今年盈利预测大增41%

彭博综合券商预测，今年盈利大增41%至11.3亿元（EPS 0.45元），预测PE 11倍、PB 0.70倍。过去7年平均PE 27.1倍、PB 1倍。

3️⃣ 耐世特的吸引力远高于内地同业（平均PE 36倍）与外国同业（平均PE 41倍）。以下是同业今年预测估值比拼：

· 耐世特（1316）：PE 11.0倍、PB 0.70倍；

· 敏实（425）：PE 12.0倍、PB 1.48倍；

· 上海凯众（沪：603037）：PE 32.1倍、PB 3.40倍；

· 宁波拓普（沪：601689）：PE 32.2倍、PB 4.14倍；

· 浙江华远汽车（深：301535）：PE 42.2倍、PB 6.18倍；

· Happy Forgings（印度：HAPPYFOR）：PE 38.5倍、PB 5.41倍；

· Gabriel India（印度：GABR）：PE 38.6倍、PB 10.18倍；

· JTEKT（印度：JTEKT）：PE 42.1倍、PB 2.91倍；

· Bosch（印度：BOS）：PE 42.6倍、PB 6.42倍；

· UNO Minda（印度：UNOMINDA）：PE 45.5倍、PB 7.92倍。

4️⃣ 去年底，耐世特手上净现金35.4亿元，相等于公司市值的29%，财政稳健。

5️⃣ 中国航空工业集团与北京亦庄投资共持有耐世特约57%，街货43%即10.79亿股。过去半年，平均每月交投量3.04亿股，相等于街货的28%，换手率极高。

🔍 瑞银睇8.3元

🎯🎯🎯 耐世特现价4.9元，目标7.1元，潜在升幅45%。国泰海通5月睇9.68元（高现价98% ），瑞银5月睇8.3元（高现价69% ）。

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