社区

马来西亚上市公司双威集团（马来西亚交易所股票代码： $SUNWAY BHD(SNWWF)$ SUNWAY）2026投资研究报告

前言：本文将通过对马来西亚上市公司双威集团的财务结构、盈利能力、现金流、股东回报进行综合性分析，分析其投资价值及基本面。

吉隆坡双威城

不定期发布全球各地（超过50个国家和地区及多门语言）公司投资分析报告，点点关注不迷路，喜欢本投资报告记得点赞。

以下分析为基于年度报告的分析，不构成对投资者购买或不够买的建议，投资者投资时请务必谨慎行事，并承担独立行动的后果。

1.企业简介

双威集团的英文名字为 SUNWAY BERHAD，其主营业务包括房地产开发，投资、酒店、休闲服务、建筑服务、贸易、建筑材料，是马来西亚排名前100的上市公司，公司拥有员工约14000人，在马来西亚交易所主板上市。

2.营业收入及毛利率

公司2025年全年营业收入为98.12亿马来西亚林吉特，收入构成如下:

2025双威集团营收构成

公司2024年营业收入为78.82亿林吉特，2025年增长约20亿，增长幅度约为30%。表明公司业务存在快速扩张。

公司2025年营业成本为74.86亿，毛利为24亿，毛利率约为24%，在建筑行业和房地产行业处于中等水平。

2025营业收入及营业成本

3.归属于股东净利润

公司2025年归属于股东净利润为13.04亿，2024年为11.53亿，增幅较为明显。考虑优先股的分配后，公司2025年归属于普通股股东的净利润为12.78亿。

2025归母净利润

2025归属于普通股股东的净利润

4.现金流

公司2025年经营活动产生的现金流量净额为19.88亿，显著大于其会计净利润，表明其现金流质量良好。

2025经营活动产生的现金流量净额

5.资产结构

公司2025年总负债为218.45亿，总资产为388.42亿，资产负债率不到60%，在房地产企业中处于较低水平，公司的借款达到150亿，公司现金及类现金资产约为105亿，仍低于其借款，表明公司的总体现金存量较差。

公司类现金资产

公司类现金资产公司类现金资产及总资产

公司借款

总负债

6.股东回报

公司2025年宣布了两次分红，其中中期分红每股4仙林吉特，第二期中期分红2仙林吉特，合计现金分红每股6仙林吉特，现金分红金额约为3.8亿（2.49+1.35）林吉特，该现金分红存在可以增发新股代替股息的情况，另外公司在2026年报中宣布以实物股票进行分派，每十股普通股票持有者可以收到1股双威健康护理控股（SUNWAY HEALTHCARE HOLDING BERHAD）的股票，该股票于2026年3月18日在马来西亚交易所主板上市。以实物（股票）分红合计9.80亿林吉特，合计分红13.6亿林吉特，超过当年归属于普通股的会计利润。表明股东的回报良好，公司对股东分配的意愿很高。

公司现金及实物分红

7.股本回报

该公司2025年的净资产收益率为12.78/152（扣除优先股影响后的加权净资产）≈8%，股本回报处于一般水平。

8.总结

综上所述，双威集团是一家以房地产为核心的马来西亚上市公司，其2025年年报显示其营业收入实现较大的增长，净利润及现金流质量良好，股东回报好，股本回报一般，资产结构较为轻盈，但其借款较高，存在存贷双高的特点。投资者应引起重视。

总的而言，该公司的财务基本面较为良好。