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5月27日，奇富科技发布2026年第一季度未经审计财报。

财报显示，报告期内公司总净收入39.09亿元，同比下降16.7%；净利润8.80亿元，同比下降51.0%；Non-GAAP净利润9.46亿元，同比下降约50.9%。业务规模同步收缩：促成及发放贷款650.34亿元，同比下降26.8%；截至3月末，在贷余额1143.87亿元，同比下降18.5%。

规模收缩、利润承压、风控收紧、轻资本转型持续推进——这组数据勾勒出奇富科技当前的真实处境。作为国内头部信贷科技平台，其用户基础仍在扩大：累计连接167家金融机构，注册用户达2.975亿（同比+11.0%），授信用户6480万（同比+10.9%），成功借款用户3950万（同比+11.0%）。然而，用户增长并未转化为放款与利润的提升。这并非单一季度的波动，而是助贷行业进入新周期后，头部平台必须面对的收缩与重估。

1.规模收缩与利润腰斩：刹车已经踩下

2026年第一季度，奇富科技促成及发放贷款650.34亿元，较上年同期的888.83亿元减少26.8%。在贷余额由上年同期的1402.73亿元降至1143.87亿元，降幅18.5%。

对于信贷科技平台而言，放款规模与在贷余额是最核心的经营指标，其下降直接压缩收入基础。管理层在财报中解释，一季度行业仍处深度调整期，监管进一步趋严，公司通过收紧信贷标准、优化贷款组合和精简运营以应对压力。

所谓“收紧信贷标准”，意味着平台不再追求放款规模增长，而是转向资产质量与风险敞口的控制。这是一种防守姿态，可降低未来风险暴露，但短期代价是规模和收入承压。

这一变化已体现在财报中。一季度，轻资本模式、ICE及整体技术解决方案贡献贷款314.17亿元，同比下降28.3%；对应在贷余额556.64亿元，同比下降29.3%。传统信贷驱动业务与轻资本业务同步收缩，说明奇富科技面临的并非单一业务线问题，而是消费信贷市场整体需求、监管环境和风险偏好的共同变化。

利润端的下滑幅度更为显著。一季度净利润8.80亿元，同比下降51.0%；Non-GAAP净利润9.46亿元，同比降幅约50.9%。收入端，总净收入39.09亿元（上年同期46.91亿元）。其中，信贷驱动服务收入29.57亿元（上年同期31.11亿元）；平台服务收入9.52亿元（上年同期15.80亿元）。平台服务收入下降尤为突出，其项下推荐服务费由上年同期的10.05亿元降至4.76亿元，主要因ICE促成贷款规模下降。

利润快速下滑的另一重要原因是拨备压力。一季度贷款应收款拨备为12.35亿元，上年同期为8.23亿元，同比增幅明显。公司称，这反映了其基于底层贷款组合进行拨备评估的一贯做法，部分被表内贷款发放规模下降所抵消。这意味着，尽管信贷标准已收紧，历史资产与存量贷款组合仍需时间消化。利润腰斩不仅是收入减少的结果，更是风险成本重新计价的表现。

环比来看，一季度经营利润9.79亿元，高于上一季度的8.67亿元；Non-GAAP经营利润10.45亿元，高于上一季度的9.22亿元。公司在压缩营销、控制成本、调整组合后，季度经营效率有所修复。但同比压力依然显著。对市场而言，核心问题在于这种低增长、高审慎的状态会持续多久。

2.资产质量修复与风险隐忧：拨备仍在高位

一季度资产质量数据呈现一定修复。截至2026年3月末，金融机构发起贷款的90天+逾期率为3.50%。首日逾期率为5.7%，30天回收率为85.8%。

首席风险官表示，随着更严格的信贷标准维持以及历史贷款组合逐步出清，资产质量在一季度稳步改善，并在最近几个月保持稳定。

对助贷平台而言，资产质量是决定估值与生存空间的关键指标。在监管趋严、消费信贷需求走弱、居民杠杆更谨慎的周期中，平台的核心问题不再是“能否放款”，而是“放款给谁、风险由谁承担”。

一季度重复借款人贡献率为86.8%，表明贷款规模很大程度上依赖存量用户复借，而非新客大规模扩张。复借用户通常具有更丰富的历史行为数据，有利于风控；但高复借比例也意味着新增增长空间受限。行业进入成熟期后，平台竞争焦点从获客速度转向存量客户质量与风险定价能力。

3.AI出海与慢周期：新故事难解近渴

面对国内信贷业务放缓，奇富科技同步强调AI转型与海外拓展。公司称将推动向AI Native组织转型，用AI重塑生产力边界；同时，在巩固国内贷款撮合业务基础上，逐步拓展海外市场，获取必要资质，并在部分市场启动小规模试点。据中国经济网报道，奇富数科2026年一季度业务同比增速达700%。

AI对信贷科技平台的确具有实际价值：获客、反欺诈、风控建模、贷后催收、客服运营等环节均可通过AI提升效率。但AI能否抵消信贷主业的收缩，尚需更长时间验证。海外业务同样面临牌照、监管、征信、资金合作、催收合规等本地化门槛，短期内对整体财务贡献有限。因此，AI与出海更像是中长期变量，而非一季度利润下滑的即时解药。

奇富科技对2026年二季度的业绩指引并不激进。公司预计，二季度净利润为8.30亿元至9.10亿元，Non-GAAP净利润为9.00亿元至9.80亿元，同比降幅为47%至51%。这意味着利润同比大幅下滑并非一季度短暂现象，至少将延续至二季度。

从行业视角看，这一信号值得关注。过去几年，助贷平台依赖流量、金融机构资金与风控模型实现快速扩张。当前，监管要求平台回归科技服务本位，银行等资金方也更加重视自主风控与资产质量。平台已无法单纯依靠规模叙事。

奇富科技一季报呈现的正是这一行业转折。用户仍在增长（注册用户近3亿），金融机构合作规模庞大（167家），现金及短期投资约108亿元，财务安全垫不薄。但与此同时，放款规模下降、在贷余额收缩、净利润腰斩、二季度指引承压——这就是信贷科技行业的真实处境：头部平台仍有能力穿越周期，但增长逻辑已变。

过去看谁跑得快，现在看谁收得住；过去看谁能撮合更多贷款，现在看谁能筛出更好的资产；过去看规模，现在看风险、合规与现金流。奇富科技没有失去基本盘，但正进入一个更慢、更审慎、更考验风控质量的新阶段。