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本季财报季跑出一批业绩确定、机构认可的强势公司，逻辑高度一致。Singtel是绝对龙头，核心利润增12%，Airtel、AIS等关联公司贡献稳定，NCS抓住AI服务浪潮，数据中心扩张打开长期空间，高股息进一步吸引长线资金，成为市场避风港。大华银行在利率下行周期中，凭借财富管理与资本市场手续费弥补息差收缩，资产质量稳健，成本控制出色，盈利韧性超预期。星狮物流工业信托受益电商与工业需求，出租率与租金同步上调，业绩超预期，在REITs板块中脱颖而出。这些公司共同特点：业务多元、现金流稳、成本可控、有新增长曲线。反观弱势公司，如新航受燃油成本与高基数影响净利大跌57%，Riverstone手套厂因汇率净利下滑27%，F&B企业Jumbo受薪资成本挤压利润，均属于成本与周期敏感型标的。简言之，本季强势股靠的是确定性，而非情绪炒作，是配置核心。