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2026 年一季度车市迎来行业低谷，不仅整体市场销量大幅下滑，行业盈利环境更是持续恶化，极低的行业平均利润率，叠加单车近万元的造车成本增幅，让众多车企经营压力达到顶峰，行业内增收不增利已经成为普遍现状。

在此严峻的行业大环境之下，蔚来交出的一季度经营成绩单极具参考意义，企业成功连续两个季度实现盈利，在行业普遍亏损、利润大幅缩水的环境中脱颖而出，这份逆势达成的盈利成果，具备超高市场含金量，也直观体现出企业远超行业平均水平的经营实力。

完整来看一季度核心数据：一季度营收达 255.3 亿元，同比大增 112.2%；毛利总额 48.6 亿元，同比涨幅 428.4%。盈利结构持续优化，综合毛利率 19.0%、整车毛利率 18.8%、其他销售毛利率 20.6% 悉数创下四年新高，其中整车毛利率已连续四个季度环比上行。结合二季度交付及营收指引来看，企业后续增长路径清晰，在行业调整周期内展现出不俗的发展韧性。

面对全行业共同的成本难题，蔚来走出了独属于自身的破局之路。一方面依靠多年深耕的全栈自研技术体系，从造车源头实现成本优化，用技术优势对冲原材料涨价带来的经营压力；另一方面精准把握市场结构性机遇，全力布局纯电大车优质蓝海赛道，依托高价值车型拉高整体盈利水平，双向发力稳固盈利基本盘。

除此之外，企业多元化商业生态逐步成熟，售后、能源、汽车金融等配套业务持续稳定盈利，不再单纯依靠整车销售单一盈利模式，盈利结构愈发健康均衡。充足的现金流储备，也能够支撑企业持续深耕技术、迭代新品、完善补能服务体系，长期发展动力十足。

季度起，公司将进入新车密集交付期：2026款乐道L90已于5月9日开启交付，乐道L80于5月15日上市交付，蔚来ES9将于5月27日上市并交付，蔚来ES8五座版将于7月发布。四款战略大车的密集落地，标志着产品切换平稳完成。届时，蔚来将形成五款大型SUV同时在售的完整产品矩阵，覆盖15万至65万元价格区间。

蔚来创始人、董事长、CEO李斌在财报电话会上表示：“对ES9在50万以上的行政SUV市场的表现非常有信心，会改变整个50万以上的这个市场SUV的一个竞争的格局，对ES9的销量我们非常有信心。”

目前行业市场格局正在快速洗牌，短期价格战已经难以为继，具备稳定盈利能力、核心技术壁垒与完善产品矩阵的企业，终将迎来价值兑现。蔚来在行业最冷的一季度站稳脚跟，用高含金量的业绩证明自身实力，未来成长潜力与投资价值都将持续释放。