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日前，网易有道（NYSE：DAO）交出了一份极具 “含 AI 量” 的 Q1 业绩报告。

公司净收入达 13.5 亿元，经营利润连续七个季度保持为正，且经营现金流表现创下 2022 年以来同期最佳。业绩背后，是网易有道 “AI 原生” 战略的深度质变。报告期内，有道不仅实现了 AI 订阅服务销售额破亿，更凭借有道龙虾（LobsterAI）与有道宝库两款里程碑式的 AI Agent 产品，实现了全场景 AI Agent 矩阵的前瞻性布局。结合在线营销业务在 AI 赋能下的强劲增长，有道已构筑起以 “子曰” 大模型为核心、以垂直场景智能体为驱动的高质量增长引擎。

财报发布后，网易有道 CEO 周枫，总裁金磊、高级副总裁苏鹏等高管出席了分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

下面是电话会议实录：

1、公司一季度推出了有道龙虾和有道宝库。请管理层分享下应用方面的策略是什么？

周枫：在 AI 聊天和 AI 编程爆炸式增长的推动下，2026 年 AI 应用显然将释放出更大的动能。对有道来说，我们的重点是在这些我们具备较强实力的领域抓住机遇：学习、生产力和广告。

我们正在从 3 个 AI 维度加速把握这个机会：

第一个维度是模型和算法。我们越来越清楚地看到，除了基础模型预训练之外，在后训练、微调、强化学习以及垂直和专用模型的开发方面也蕴藏着巨大的机会。这就是有道的重点所在。 我们的目标是建立专门的模型，为我们的用户和客户提供独特的 AI 能力，这已经成为我们在学习和广告领域的壁垒之一。例如，我们最近发布了 “子曰 4”，并开源了两个模型。

其中最重要的功能之一是专门针对教育场景进行了视觉训练，使其具备强大的 K12 几何问题求解能力。 同样，我们最近发布了最新的翻译模型。它支持 40 种语言的实时语音翻译，运行成本不到通用大模型的十分之一，非常适合大规模商业部署。

第二个维度是应用。有道龙虾和有道宝库是两款令人兴奋的新产品。与我们早期的 AI 产品相比，这两款产品的设计更智能、更具 Agent 能力，能够为用户处理周期更长、价值更高的任务。 有道龙虾是一个 “7x24” 小时个人 AI 桌面助手，可以支持广泛的场景，帮助用户实现从创意探索到专业环境中的生产力提升。有道宝库是一个更专业的工具，专注于深度研究和个人知识管理。这两款产品都有明显的长期潜力。展望未来，我们将继续升级我们的 AI 应用，使其更加智能，扩大用户基础，并持续探索盈利机会。 除了这两款新产品，我们现有的 AI 应用也持续表现良好。有道词典和有道翻译官的 AI 同传保持强劲增长。最近，我们增加了 “耳机同传” 功能，拓展了语音到文本的实时翻译能力。

第一季度，AI 同传业务销售额同比增长超过 100%。 “学术猹” 作为我们深耕学术场景的力作，它并非简单的文字润色，而是通过学术逻辑重构，帮助科研人员在确保原创性的同时大幅提升产出效率。今年一季度，学术猹销售额同比增长 200%。

第三个方面是有道自身的 AI 原生战略，这一点同样重要。在 AI 时代，企业需要在内部实现 “AI 原生” 战略，而不仅仅是对外推出 AI 产品。这需要跨工作流、系统和组织实践的持续迭代。

例如，在本地部署 AI 编程，是我们最近的优先事项，我们相信它可以显著提高生产力。随着模型技术的不断进步，自去年年底以来，这一转变的速度明显加快。 在学习领域，我们的 AI 作文批改功能是推动教师工作流程向 AI 原生转变的一个例子。我们还在尝试开展多个项目，使 AI 能力能够更好地应用于学习业务。

最后，我们最近推出了企业级大模型聚合平台 ——ThinkFlow，它是一个基于我们最初在内部开发和使用的 AI 基础设施产品。这反映了我们更广泛的商业探索 —— 在公司内构建 AI 基础设施能力，在真实的业务场景中持续验证；同时，我们也会在适当的时机，将它们扩展到对外的产品和服务中，希望能对于其他公司的业务场景提供更多价值。

总体而言，AI 是有道战略和下一阶段增长的核心。通过推进大模型、AI 原生应用和内部 AI 转型，我们正在加强我们在学习、生产力和广告方面的竞争力，同时为可持续的收入增长、盈利能力和现金流改善创造新的机会。

2、有道领世春季续报进展如何？

苏鹏：在第一季度，我们推出了英语 AI 作文批改功能。它立即获得市场好评，带动总收入同比增长超过 20%，有力地验证了我们的产品能力和市场竞争力。 接下来让我们谈谈最近的续报情况。我们续报率超过 75%，继续保持同比上升的轨迹。如此高的续报率证明了用户对我们的 AI 互动学习模式和高质量服务的认可。这也为第二季度和全年的增长奠定了坚实的基础。 展望未来，我们将继续利用子曰能力，深化我们在 AI 互动学习方面的差异化能力。我们致力于将 AI 应用扩展到整个学习生命周期 —— 从诊断评估和个性化学习路径到知识讲解、问答，以及大学入学咨询。

我们的目标是弥合教育鸿沟，让更多人享受 AI 驱动的高效学习。

对于第二季度广告业务表现如何展望？

金磊：近年来，我们广告业务的快速增长，其核心驱动力源自 AI 技术的深度赋能。iMagicBox 等 AI 代理彻底颠覆了广告创意的生产效率，而 AI 广告投放优化师则通过精准分析与实时竞价策略，显著提升了用户的投资回报率（ROI）。 在技术的强力拉动下，我们的广告净收入从 2023 年的 13 亿元人民币大幅增长至 2025 年的 25 亿元人民币。由此，广告收入占总收入的比重从 25% 跃升⾄ 43%，正式成为公司的核心增长引擎。今年第一季度，这一强劲势头依然不减，季度净收入达 6.1 亿元，实现同比 20.9% 的稳健增长。 展望未来，我们对广告业务的长期发展前景充满信心。 我们将继续深化 AI 对程序化广告和 KOL 营销的全面赋能，通过技术手段实现 “人” 与 “商业内容” 的高效连接，持续提升营销的自动化与智能化水平。为此，我们将战略布局的重点聚焦于以下高潜力垂直领域：

游戏：这依然是我们的基石业务。我们将依托网易深厚的游戏基因与有道扎实的技术积累，持续巩固在游戏出海及国内投放领域的优势地位。

AI 应用：随着全球 AI 大模型应用的迎来爆发式增长，精准获客的需求正急剧激增。有道卓越的程序化投放能力与这类 “纯数字化” 产品的营销需求高度契合，将是未来的重要增长点。

中国品牌全球化：中国制造与中国品牌出海的需求依然强劲。以新能源汽车（NEV）行业为例，其营销重心正在从 “以产品为中心” 向 “品牌 + 生态系统” 战略转型。我们将紧抓这一 “全球化品牌” 的时代机遇，深度结合 KOL 营销的强感染力与程序化广告的广覆盖力。

社交应用与金融：我们将充分发挥在数据安全与合规广告投放领域的专业优势，精准破解这些高门槛行业的营销痛点。 此外，我想强调的是，广告业务预计仍将是我们经营利润的主要贡献者。

$有道(DAO)$