社区

当市场还在争论虚拟资产现货ETF的流量时，HashKey已经悄悄把筹码压在了机构衍生品基础设施的深水区——这不是一笔简单的财务投资，而是一张通往下一轮行业周期的船票。

5月20日，HashKey控股（03887.HK）公告，旗下资管机构HashKey Capital管理的基金已完成对SignalPlus的B+轮领投，总额4000万美元，其中HashKey Group自身出资2000万美元。双方同时达成全面战略合作。

从种子轮到B+轮：陪跑四年的"长期主义"

公开信息显示，HashKey所管理的基金是SignalPlus种子轮的领投方。从2022年那轮1200万美元的融资开始，HashKey就站在台前，此后A轮、B轮连续追加，一直到今天这4000万美元的B+轮，HashKey Capital再次领投。

这意味着什么？意味着HashKey不是在赌一个赛道风口，而是在验证一个技术路径。四年时间，足够看清一个创业团队是"PPT造词"还是真在搭基础设施。SignalPlus能走到今天，背后站着Deribit、OKX Ventures、AppWorks、Avenir Group等一批硬核机构，本身就说明其技术底盘经过了专业投资人的多轮压力测试。

加密期权的"机构化"拐点，真的来了

再说说SignalPlus到底在做什么。

它不做散户的"赌大小"生意，而是专注机构级加密衍生品基础设施——期权交易系统、自动化做市（AMM）、结构化产品解决方案。目前其产品已深度接入全球主流加密期权市场，在亚洲区域占据领先份额。

这里有一个行业认知差需要打破：大多数人谈到虚拟资产，脑子里第一反应还是比特币现货、ETF、Meme币。但真正的机构资金，尤其是传统金融出身的资管团队、对冲基金、家族办公室，它们进场的第一站往往不是现货，而是衍生品。为什么？因为期权是风险管理工具，是收益增强手段，更是专业策略的载体。

现货交易是"有没有"的问题，衍生品是"怎么管"的问题。机构化程度越深，对后者的需求就越刚性。

而SignalPlus的价值，恰恰在于它填补了一个极度稀缺的生态位——合规、稳定、高效的机构级期权基础设施。它的核心团队来自顶尖投行和互联网机构，总部在新加坡，全球主要运营中心设在香港，这种"亚太基因+全球接入"的配置，天然契合当前香港打造国际虚拟资产枢纽的战略定位。

HashKey在布一张什么局？

回到HashKey本身。作为香港持牌虚拟资产交易所HashKey Exchange的母企，HashKey控股近一年的资本运作逻辑其实很清晰：它不甘心只做一个"交易平台运营商"，而是在构建一个覆盖交易、托管、资管、基础设施的完整生态。

交易所是流量入口，资管是利润沉淀，而SignalPlus这类基础设施，则是生态的"技术底座"。

HashKey集团董事长兼CEO肖风的表态很直白："全球机构资金正加速向加密衍生品赛道汇聚，市场对合规、稳健且专业度极高的机构级基础设施的需求日益迫切。"

翻译一下：HashKey看中的不是SignalPlus这一家公司，而是"机构资金+衍生品+合规基础设施"这个三角结构的战略卡位。当传统金融机构和专业资管团队加速入场，它们需要的不只是一个能买卖比特币的APP，而是一整套适配其风控标准、合规要求、策略复杂度的底层系统。SignalPlus做的，就是这个"卖铲子"的生意。

对HashKey的战略价值延伸

最后聊聊对二级市场投资者真正关心的问题：这笔交易对HashKey控股（03887.HK）意味着什么？

第一，它强化了HashKey"生态平台型公司"的定位，而非单一的交易所概念。在全球数字资产行业从散户驱动转向机构主导、从单一现货转向多元化衍生品配置的大背景下，拥有基础设施布局的平台，其估值逻辑会向"金融+科技"的混合模型靠拢。

第二，SignalPlus作为2026香港Web3嘉年华的标题赞助商，其在亚洲机构圈层的影响力和品牌势能，反过来也会成为HashKey生态的"软实力"延伸。

第三，也是最务实的一点：HashKey通过资本纽带把SignalPlus绑进了自己的生态，未来在机构客户服务、结构化产品设计、跨境流动性整合上，双方的技术协同和收入分成空间，远比2000万美元的本金更值得想象。

投资这件事，说到底是对"趋势"的定价。

当大多数人还在盯着现货ETF的净流入数据时，HashKey已经把目光投向了衍生品基础设施这个更深层、更专业、也更难复制的领域。SignalPlus不是一家靠叙事撑起来的公司，它的客户名单里站着的是专业交易团队和合格投资者，它的产品矩阵解决的是机构入场的"最后一公里"痛点。

从种子轮到B+轮，HashKey用四年时间验证了一个判断：在虚拟资产的机构化浪潮中，最值钱的不是币，而是让机构敢买币、会管币、能用币做策略的那套系统。

这场关于底层基础设施的战争，HashKey已经率先扣下了扳机。市场或许还没反应过来，但筹码已经上桌。

$HASHKEY HLDGS(03887)$

@爱发红包的虎妞 @话题虎