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$特斯拉(TSLA)$

特斯拉公布第一季度财务报告：第一季度总营收为223.9亿美元，较去年同期的193亿美元增长16%。但略低于LSEG所调查分析师普遍预期的226.4亿美元。

在盈利能力上：运营利润层面同样展现出强劲的复苏势头。本季度运营利润达到9.41亿美元，较去年同期的3.99亿美元增长136%，运营利润率从2.1%提升至4.2%。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到36.68亿美元，利润率为16.4%，同比增长183个基点。

按照美国通用会计准则（GAAP）计算，归属于普通股股东的净利润达到4.77亿美元，同比增长17%；按非通用会计准则（non-GAAP）调整后的净利润则高达14.53亿美元，较去年同期的9.34亿美元飙升56%。调整后每股收益达到0.41美元，超出华尔街预期的0.37美元。

在这份亮眼的财务数据背后，特斯拉也在酝酿变革——从一家以汽车销售为核心的制造企业，向人工智能、自动驾驶与人形机器人领域的巨擘的蜕变，其运营费用同比激增37%，达到37.8亿美元，资本支出飙升67%至24.9亿美元。

埃隆·马斯克调整了他对特斯拉Cybercab机器人出租车（robotaxi）推出的预期，此前计划到年底覆盖美国25-50%的主要城市，现在则更为保守地改为“十几个州”。

尽管如此，特斯拉已于4月在达拉斯和休斯顿正式推出了无人驾驶机器人出租车，付费机器人出租车里程环比几乎翻了一番。

马斯克还证实，Hardware 3车辆将不支持无人驾驶全自动驾驶（FSD）——这是一个期待已久的承认，但在我们看来，这对机器人出租车理论的打击比许多人想象的要小。

在2019年初至2023年初生产的约400万辆HW3车辆占920万辆车队总数的约43%，特斯拉可能会为其车主提供折扣置换计划和硬件升级路径。可能有数十万HW3车主直接购买了FSD，这限制了义务的范围。与其他机器人出租车（robotaxi）玩家相比，特斯拉的生产能力应确保其在未来拥有强大的竞争优势。

为了平衡其对机器人出租车（robotaxi）推出的相对保守的评论，马斯克向投资者保证，特斯拉的专用机器人出租车（没有方向盘和踏板）已投入生产，并且不会受到联邦生产限制的约束。

尽管马斯克指出Cybercab的生产爬坡可能很慢，但Model 3用了三个季度才将产量扩大到约3000辆——这大致相当于Waymo目前整个车队的规模。此外，今天的3000辆车将不到特斯拉当前产品线一天生产的量。

ARK估计，约2400万辆机器人出租车（robotaxi）——不到目前美国注册车辆总数的10%——可以满足美国大部分城市里程的出行需求，而且特斯拉已经具备了达到这一规模的生产能力。

ARK还预测，自动驾驶技术平台将占据机器人出租车生态系统经济的大部分，并可能在2030年产生34万亿美元的企业价值。

原文标题：Tesla Updated The Potential For Milestones In Its First Quarter Earnings Report

作者：Tasha Keeney，特许金融分析师，自主技术与机器人研究总监，投资分析总监

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