段永平最新13F：从"苹果信仰"到"AI双核", 防御底仓未变，新建仓TSLA和CRCL
段永平的 13F 出来了，有点意思 ：
-
终于建仓了$TSLA , 建仓价 371美元，大概率是 sell put 进来的。而且量不小 6.34%，一下子成为了 top5 仓位
-
买了一点点$CRCL , 0.1%,
-
翻倍加仓$GOOG $NVDA $PDD $DIS, 加仓$MSFT
-
小仓位试水了不少 AI 股：$CRDO, $PLTR, $CRWD, $SNPS, $SNOW$INOD
-
减了 10% 的$AAPL, 87% 的$TSM
13F是上个季度的操作，段永平这种长期持有者的大仓位是可以抄抄作业的，Leopold 这种作业要谨慎抄，可能几天就换一次仓位。
段永平 H&H International Investment 2026年Q1 13F持仓 的深度分析，并与 2025年Q4 进行对比：
一、总管理金额
|
指标 |
2026年Q1 |
2025年Q4 |
变动 |
|---|---|---|---|
|
持仓总市值 |
$200.04亿 |
$174.89亿 |
+$25.15亿 (+14.38%) |
|
持仓标的数 |
19只 |
14只 |
+5只 |
|
前十大集中度 |
~99%+ |
99.66% |
维持极高集中度 |
解读：管理规模突破 200亿美元（约人民币1,450亿元），单季度增长超25亿美元。规模扩张主要源于持仓市值上涨及持续加仓动作，显示段永平对美股核心资产的长期信心。
二、业绩总体表现
13F报告本身不直接披露基金净值回报率，但可通过持仓市值变动与个股表现间接评估：
核心持仓季度表现（Q1 2026）
|
标的 |
Q1占比 |
季度股价表现 |
对组合贡献 |
|---|---|---|---|
|
36.72% |
+17.36%（Reported→Current） |
正向，但减持10.55% |
|
|
21.91% |
+1.92% |
稳健防御 |
|
|
12.07% |
+27.48% |
强正向，加仓51% |
|
|
10.09% |
-7.06% |
负向，但逆势加仓71% |
|
|
5.31% |
+37.04% |
强正向，仓位翻倍 |
|
|
6.34% |
+10.29%（新建仓） |
新建仓贡献 |
总体判断：
-
组合市值增长14.38%，跑赢同期标普500（Q1约+5-6%），主要得益于NVDA、GOOG、AAPL等科技龙头的强势表现。
-
段永平在Q1继续执行"核心+卫星"策略：苹果+伯克希尔双核占比仍达58.63%，但AI相关仓位（NVDA+GOOG+MSFT+CRDO+TSLA）合计已超25%，显示组合正从"消费电子单核"向"AI算力双核"加速进化。
三、对比Q4的重大变化
🔴 清仓/退出标的
|
标的 |
Q4占比 |
Q1状态 |
原因推测 |
|---|---|---|---|
|
2.15% |
❌ 清仓 |
中概股偏好转向PDD |
|
|
0.06% |
❌ 清仓 |
光刻机周期见顶担忧 |
|
|
0.12% |
❌ 清仓 |
AI算力租赁观察仓获利了结 |
🟢 新建仓标的（8只）
|
标的 |
Q1占比 |
行业 |
投资逻辑 |
|---|---|---|---|
|
6.34% |
电动车/AI |
本季最大新动作，34.1亿美元建仓，押注FSD与Robotaxi |
|
|
0.81% |
医疗保险 |
防御性配置，医疗巨头 |
|
|
0.10% |
稳定币/加密 |
美股稳定币第一股，押注RWA赛道 |
|
|
0.04% |
博彩/娱乐 |
全球博彩龙头 |
|
|
0.02% |
网络安全 |
AI安全刚需 |
|
|
0.02% |
EDA/芯片设计 |
AI芯片设计工具 |
|
|
0.01% |
云数据 |
AI数据基础设施 |
|
|
0.01% |
AI数据服务 |
微仓位试探 |
🟡 大幅加仓（>50%）
|
标的 |
Q4占比 |
Q1占比 |
变动幅度 |
逻辑 |
|---|---|---|---|---|
|
7.72% |
12.07% |
+51.29% |
持续加注AI"卖铲人" |
|
|
7.48% |
10.09% |
+71.18% |
逆势加码，看好Temu全球化 |
|
|
3.33% |
5.31% |
+99.74% |
几乎翻倍，AI应用+搜索护城河 |
|
|
0.46% |
0.73% |
+112.33% |
流媒体+主题公园复苏 |
|
|
0.12% |
0.35% |
+431.63% |
AI高速连接芯片，仓位翻4倍 |
🔵 大幅减持/清仓边缘
|
标的 |
Q4占比 |
Q1占比 |
变动幅度 |
逻辑 |
|---|---|---|---|---|
|
50.30% |
36.72% |
-10.55% |
连续多季减持，从80%降至36%，动态再平衡 |
|
|
2.13% |
0.26% |
-87.65% |
地缘风险+资金向NVDA集中 |
|
|
0.04% |
0.00% |
-81.82% |
AI医疗观察仓缩减 |
|
|
3.10% |
3.33% |
-22.10%（股数） |
巴菲特同款，但适度获利 |
四、关键结论
1. 投资风格进化：从"苹果信仰"到"AI双核"
-
苹果仓位首次跌破 40%（从2024年Q2的80%一路降至36.72%），但仍是第一重仓。
-
NVDA（12.07%）+ GOOG（5.31%）+ TSLA（6.34%）+ MSFT（1.88%） 合计AI敞口超 25%，段永平已完成从"看不懂AI"到"重注AI"的能力圈跨越。
2. "中国巴菲特"的防御底仓未变
-
BRK.B（21.91%） 持续加仓，作为"永续复利机器"和避震器。
-
前两大持仓（AAPL+BRK.B）仍占 58.63%，价值投资内核稳固。
3. 中概股策略分化：弃阿里、追拼多多
-
阿里巴巴已清仓，拼多多逆势加仓至 10.09%（市值20.2亿美元），反映段永平对PDD全球化效率的更高认可。
4. 新建仓TSLA与Circle的信号意义
-
特斯拉6.34% 的建仓力度罕见，段永平可能看好其从"车企"向"AI+机器人"平台的估值重构。
-
Circle（CRCL） 的试水显示其对稳定币/加密支付基础设施的关注。
5. 观察仓策略依旧
-
CRWD、SNPS、SNOW、INOD等 0.01%-0.02% 的极小仓位，延续"看不懂先买一点学习"的经典段式打法。
风险提示：13F存在45天披露滞后，当前（2026年5月）段永平的实际持仓可能已发生变化；且13F不包含期权、空头等工具，无法反映完整策略。
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
这篇文章不错，转发给大家看看