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$云英谷科技(03310)$ $深演智能(02723)$ $华曦达(00901)$

基本情况：

申购时间：5月18日-5月21日，22号出结果，26号暗盘，27号上市；

发行价格：20.81

入场费：4203.98

1手：200股

全球发售：5285.92万股

公开发售：528.6万股

发行手数：26430手；

基石：有，2家基石投资者认购35.37%份额

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中信和中金联合保荐

分配机制：机制B，回拨10%

云英谷科技成立于2012年，总部位于深圳，是一家专注于AMOLED显示驱动芯片设计的Fabless企业。公司掌握了软硬一体全栈自研显示驱动技术，涵盖芯片设计、驱动补偿算法开发、像素补偿电路布局三大关键环节。

根据权威机构弗若斯特沙利文报告，按2024年销量计，云英谷是全球智能手机AMOLED显示驱动芯片市场第五大供应商、中国内地市场排名第三、市场份额12.4%，同时是中国内地最大的供应商。此外，在Micro-OLED显示背板/驱动领域，公司2024年市场份额高达40.7%，全球排名第二。

财务表现：

营业收入方面：2023年至2025年分别为7.20亿元、8.91亿元、11.06亿元，三年复合增长率约24%，2025年营收同比增幅达到24%，成功突破10亿元大关。

毛利率方面：从2023年的0.4%，跃升至2024年的2.5%，再到2025年的12.9%。这一提升主要得益于高毛利的MicroOLED业务放量——该业务2025年毛利率高达28.6%，而AMOLED驱动芯片毛利率仅为6.4%。

2023年至2025年，净亏损分别为2.32亿元、3.09亿元及2.30亿元，三年累计亏损7.71亿元。经调整净亏损分别为2.17亿元、2.24亿元、1.46亿元，经调整净利率分别为30.2%、25.1%、13.2%，呈现亏损收窄趋势。

公司在招股书中：预计2026年由于终端市场波动导致毛利率下降，亏损净额将有所增加，且经调整亏损净额将大幅增加。

募资用途：

约47%用于支持 AMOLED TDDI 芯片的研发及优化以及拓展其应用场景；

约33%用于支持 Micro-OLED 及 Micro-LED 显示驱动背板的研发及优化；

约10%用于战略投资或收购，以把握未来发展机遇；

约10%用于营运资金及其他一般企业用途；

云英谷科技此次引入2家基石投资者，认购近35.37%份额；

云英谷科技采用机制B，回拨10%；全球发售5285.92万股，香港发售528.60万股，一手是200股，共计26430手；甲尾申购需要42万本金，乙头申购需要63万本金；华曦达、深演智能、云英谷科技这3个新股存在资金冲突，等丹诺医药-B20号下午出结果后再打，资金能链接上，21号早上截止申购，现在倍数是86倍了，预计最终会在5000倍左右；由中信和中金联合保荐，有基石，有绿鞋，中信历史保荐项目都还可以，中金历史保荐项目也可以。

全球显示驱动芯片市场规模持续增长，预计2026年将达到180亿美元。随着AMOLED屏幕在智能手机、平板电脑、笔记本电脑等领域的渗透率不断提升，以及VR/AR设备的快速发展，AMOLED和Micro-OLED显示驱动芯片需求将迎来爆发式增长。同时国产替代是行业发展的大趋势，目前全球AMOLED显示驱动芯片市场主要被韩国和中国台湾企业占据，国产替代空间巨大。云英谷科技作为中国大陆最大的AMOLED显示驱动芯片供应商，将充分受益于国产替代进程，公司发展前景广阔；

云英谷科技（03310）是国内显示芯片领域的龙头企业，拥有明显的竞争壁垒：它是中国大陆第一家通过品牌公司认证、并且是唯一一家向品牌客户累计出货超过千万颗AMOLED显示驱动芯片的企业，2024年销售量已突破5,000万颗。

公司股东阵容强大，包括小米、**、高通、红杉中国、京东方等产业巨头和知名投资机构；

公司基本面可以，营收增长迅速，毛利率显著提升。

不过，公司目前尚未实现盈利，且面临行业竞争激烈、客户与供应商集中度高、半导体周期波动等风险，预计2026年亏损可能进一步扩大。

华曦达、深演智能、云英谷科技这3个新股存在资金冲突，等丹诺医药-B20号下午出结果后再打，资金能链接上，21号早上截止申购；

稳健可以这么选：云英谷科技、华曦达=深演智能；

激进可以这么选：深演智能=华曦达、云英谷科技；

你会怎么打？