$雍禾医疗(02279)$防脱育发类化妆品会越来越受监管约束，合规的持牌医疗机构才可能形成长期资产。消费医疗过去太习惯用医美逻辑看新机会：高客单、快转化、强营销、强种草、短链路成交。但植发养护不是这样的生意。它更像慢病管理，也更接近严肃医疗服务。这意味着，未来毛发赛道的竞争，不是看谁会卖药，而是看谁能管理风险、管理效果、管理复诊、管理长期依从性。