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休闲食品行业竞争日趋激烈，叠加原材料价格波动、渠道格局变革等外部挑战，头部企业面临阶段性考验。2025年，洽洽食品遭遇业绩承压，据公司2025年年报显示，全年营业收入65.74亿元，同比下滑7.82%；归母净利润3.18亿元，同比大幅下降62.51%，盈利规模回落至2018年水平，原材料成本攀升与渠道结构调整成为主要制约因素。然而，困境之下的洽洽食品并未停滞，通过产品、渠道、供应链三重重构积蓄发展动能，2026年一季度迎来强势反弹，实现营业收入22.22亿元，同比增长41.46%；归母净利润1.68亿元，同比激增117.82%，用亮眼数据印证了变革的成效，也标志着公司正从单一产品驱动向多轮驱动的增长新阶段转型。

产品与渠道双轮革新，激活增长新动能

面对行业竞争与消费需求升级，洽洽食品以产品创新为核心，聚焦健康化、场景化趋势，持续丰富产品矩阵，同时推动渠道体系从广度覆盖向深度运营转型，实现量价齐升。在产品创新方面，公司围绕核心品类持续迭代，并积极拓展新品类，筑牢增长根基。瓜子品类推出山野系列、瓜子仁冰淇淋等差异化产品，打破传统品类边界；坚果线重点布局全坚果、白坚果、琥珀核桃仁及差异化礼盒，精准匹配不同消费群体需求，其中全坚果产品增长显著，上市未满一年销售额突破1亿元，成为坚果品类的重要增量。同时，公司积极拓展魔芋、鲜切薯条等新品类，其中魔芋产品已完成试销，进入全渠道推广准备阶段，有望成为新的业绩增长点。

产品创新的背后，是研发投入的持续加码。2025年，洽洽食品研发投入达7717.99万元，同比增长1.98%，研发方向聚焦葵花籽风味创新、坚果全产业链品质提升、产品标签清洁化等技术攻关，从原料种植、储存到加工包装，全链条技术能力支撑新品快速落地，保障产品品质与口感优势。在渠道重构方面，公司精准应对传统商超客流下滑的挑战，启动渠道精耕战略，截至2025年底，数字化平台服务终端网点约56万家，从下半年起，工作重心从网点扩张转向精细化服务，着力提升单点产出效率，缓解传统渠道下滑压力。

新兴渠道的布局成为业绩反弹的重要引擎。在量贩零食渠道，公司定制小包装瓜子、混合坚果产品，精准适配低价、快周转的渠道特性，数据显示，2025年9月该渠道单月销售额突破9000万元，增长势头迅猛；在高端会员店渠道，与山姆合作上架琥珀核桃仁，与盒马共创核桃乳、联名风味坚果，深度贴合家庭消费场景，提升品牌高端形象；在电商渠道，实行差异化运营，采用“短视频种草+直播带货”模式，推动魔芋系列等新品破圈，2026年计划加大直播间资源投放，优化产品组合、推出首发新品，强化内容营销，推动线上业务毛利率逐步提升，打造高增长贡献区。同时，海外市场实现双向拓展，线下覆盖东南亚、中东、欧洲及北美市场，进入连锁便利、商超卖场等多元场景，线上与Joybuy、Lazada、Shopee等跨境电商平台合作，构建海外全渠道体系，2025年海外收入达5.87亿元，同比增长3.16%，成为稳定的增长支撑。

供应链优化+品牌协同，筑牢长期发展根基

作为休闲食品企业，原料成本占总成本比重较高，采购策略直接影响企业利润空间，2025年洽洽食品业绩承压的核心原因之一便是原材料价格上升。对此，公司着力推进供应链重构，从被动应对成本波动转向主动掌控采购主动权，通过多元化举措平抑价格波动，实现降本增效。葵花籽作为公司核心原料，主要来自新疆、内蒙古，境外直采占比较小，公司采用“公司+订单农业+种植户”与代理商采购并行的模式，保障原料来源稳定。2026年新采购季，葵花籽采购价格同比下降，公司及时加大储备量，充分享受成本红利，为一季度利润增长提供有力支撑。

针对坚果原料价格仍处高位、巴旦木等核心原料价格坚挺的现状，洽洽食品加大直采比例，强化海外采购布局，通过预判供需关系、结合战略储备，有效平抑价格波动。同时，公司通过投资参股完善供应链布局，参股坚果派农业有限公司，在广西拥有3000亩夏威夷果基地（已进入盛果期），在安徽布局12000亩碧根果基地（处于挂果期），逐步提升核心原料自主供应能力，降低对外部采购的依赖。生产端，公司推进自动化与保鲜技术应用，全球布局超100万亩原料基地，在泰国等地设有11座自有工厂，通过智能制造升级，不仅提升了生产效率，更保障了产品品质与稳定性，为全渠道供货提供坚实支撑。

在品牌与营销方面，洽洽食品从功能传播转向场景渗透，深化“快乐就要洽洽洽”的品牌主张，通过IP化运营拉近与年轻消费者的距离。公司推出品牌IP洽宝，举办AI主题曲征集、抖音挑战赛、嗑瓜子大赛等互动活动，增强品牌粘性；与RiCO、奶龙、疯狂动物城等热门IP联名，推出出游礼盒、限定款产品，实现多渠道售罄，提升品牌热度。场景营销方面，公司全面覆盖餐饮、健身、节庆等多元场景，与肯德基、可口可乐合作切入聚会与餐饮消费，联动乐刻健身、认养一头牛布局健康生活赛道，春节期间通过“快乐大篷车”巡游、海外地标点亮“洽洽红”等活动，强化品牌节日属性，进一步扩大品牌影响力。

2026年，洽洽食品以“破局革新，韧性增长”为核心策略，在产品端继续推进差异化创新，强化全品类产品力；渠道端推动线上线下协同，加快海内外市场双向拓展；供应链端持续优化采购与产能建设，深化降本增效；组织层面深化变革，构建多元化激励机制，全方位激发企业活力。国金证券与国泰君安研报指出，渠道多元布局叠加核心成本回落，2026年洽洽食品业绩弹性有望持续释放。从2025年的阶段性承压到2026年一季度的强势反弹，洽洽食品通过产品、渠道、供应链的三重重构，成功实现破局，随着百万终端建设推进、新品类逐步放量，公司正迈入多轮驱动的增长新阶段，未来发展值得期待。