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近日，美国政府伦理局（OGE）最新披露的文件，让外界得以罕见地窥见了在任总统特朗普的投资组合全貌。

这份长达113页的2026年一季度财务申报表（Form 278-T），于5月8日由特朗普本人签字认证，5月12日正式提交。

一个季度，3642笔交易

文件显示，整个一季度，特朗普名下共执行了3642笔证券交易，平均每个交易日约58笔，买入笔数约为卖出的两倍。整个投资组合的估算总规模在2.2亿至7.3亿美元之间，中位估值约4.75亿美元。

在这场频繁的资本运作中，我们看到了特朗普对AI科技的狂热、对全球市场的避险布局，以及在特殊地缘政治节点下的精准调仓 。

注：由于278-T表格的标准格式只披露金额区间而非精确数字，因此所有数字都呈现为一个范围。

重仓科技：AI基础设施是主线

报告显示，特朗普的投资重心高度集中在AI基础设施、云计算和消费科技领域。尽管交易频繁，但“买入”力量显著压倒了“卖出”，买卖比接近 2:1。

出现频率最高的股票，几乎全部来自AI产业链与大型科技股：英伟达、AMD、微软、甲骨文、谷歌、亚马逊、苹果、Palantir。

其中，微软 (MSFT)：购买金额约$240万–$810万

亚马逊 (AMZN)：购买金额约$250万–$830万  

甲骨文 (ORCL)：购买金额约$220万–$1060万  

英伟达 (NVDA)：购买金额约$180万–$660万

苹果 (AAPL)：购买金额约$210万–$720万

值得注意的是，在微软和亚马逊的操作上，呈现出“少量大额抛售、多笔小额买入”的模式，这意味着通过套现大额利润来抵消频繁的底仓增持。而像德州仪器和Alphabet则表现为纯买入（零卖出）。

国际化布局：19笔海外ETF，全部是买入

特朗普的操作并不局限于美股。除了深耕美股大盘股和标普500 ETF（如VOO和SPY）外，特朗普在第一季度展现了明显的海外多样化趋势。

文件记录了涉及9只不同境外ETF的19笔交易，涵盖新兴市场、加拿大、日本、亚太、欧洲、欧元区及国际债券等多个维度，购入窗口集中在1月29日至3月10日的约7个交易日内。

其中规模最大的是iShares核心MSCI新兴市场ETF（IEMG），三次买入合计估算金额达200万至700万美元：

1月29日：100万～500万美元

3月4日：50万～100万美元

3月10日：50万～100万美元

整个国际仓位有一个极为突出的特点：19笔交易全部是买入，没有任何一笔卖出。整个海外ETF组合估算总规模在500万至1310万美元之间。

最关键的规律：开战前抛、战时扫货

文件最引人争议的，是交易节奏与地缘政治事件的高度吻合。

1. 开战前：减仓

2月23日至27日（"史诗狂怒行动"前的最后五个交易日），组合录得95笔卖出、69笔买入，净方向明显偏向卖出。主要减持标的包括：

沃尔玛（WMT）：24日卖出25万-50万美元，23日另有10万-25万美元，合计35万～75万美元

CINF和VZ：各约10万-25万美元

2. 开战后：疯狂扫货

2月28日周末，"史诗狂怒行动"正式展开。进入3月，节奏骤变：全月录得1319笔交易，983笔买入、336笔卖出，买卖比高达2.93:1，远超1、2月合计的1.26:1，单月交易量更超过前两月总和。

3. 停火前：全力加仓

3月23日是整个季度最活跃的单日：188笔买入对11笔卖出。当天买入分散于近190个标的，规模多在1000至5万美元之间。五笔最大单票（各10万～25万美元）分别是：Molina Healthcare、Match Group、Paycom Software、Lamb Weston Holdings和Argan。

3月23日至27日的四个交易日内，组合共录得280笔买入、93笔卖出。这一阶段的大额操作包括：

3月27日：买入iShares罗素1000 ETF（IWB），100万～500万美元

3月25日：加仓Vanguard标普500 ETF（VOO），50万～100万美元

3月25日还同步买入苹果、微软、AMD、英特尔、Arista Networks、Lam Research和高通等个股

谁在操盘？文件没有答案

OGE的格式规定决定了这份文件只记录交易本身，不要求说明决策主体。这些交易究竟来自总统本人的直接指令、信托管理人的自主判断，还是某种委托账户的程序化执行，文件中没有任何说明。