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真的会谢！

拿着近千万年薪，在职不到两年便辞去全部职务？

5月6日晚间，“川酒六朵金花”之一的水井坊（600779.SH）发布公告，总经理胡庭洲因个人原因辞去公司董事、总经理、战略委员会及提名委员会委员、法定代表人等全部职务。

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由首席战略官周志铭自5月6日起代为行使总经理职责。

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留给水井坊的却是营收暴跌超四成的成绩单。 这背后究竟折射出什么问题？

01.胡庭洲任职不足两年提前离任，同期营收净利双双暴跌

胡庭洲2024年7月获聘担任水井坊总经理，原定任期至2027年6月4日。此次提前离任，距其赴任尚不足两年。

财报数据显示，胡庭洲2024年到任半年薪酬即达623.39万元，2025年全年薪酬更是高达996.44万元，两年累计税前薪酬超1600万元，在白酒行业属于高薪待遇。

然而，这份高薪酬对应的是水井坊同期业绩大幅下滑的尴尬局面。

水井坊2025年全年实现营业收入仅30.38亿元，较2024年的52.17亿元大幅跳水41.77%。

这一业绩在19家上市白酒企业中排名垫底，营收跌幅是行业平均的2倍多，净利润跌幅更是行业平均的3倍左右。

更严重的是，归母净利润仅为4.06亿元，同比暴跌69.73%，创下近年业绩新低。

这一业绩表现直接将水井坊营收规模和盈利水平双双拉回2020年水平。

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四季度传统旺季营收仅为6.90亿元，同比下滑51.73%，旺季业绩依然不佳。

2026年一季度，下滑仍在继续，营收8.16亿元，同比下降14.92%；归母净利润1.71亿元，同比下降10.12%，但环比已有改善迹象。

此外，水井坊账面资金状况仍不乐观，一季度末货币资金同比减少33.56%。

02.14年8任总经理水井坊“换帅魔咒”难解

自2013年全球最大烈酒集团帝亚吉欧正式控股水井坊以来，14年间公司已更换了8任总经理，平均任期不足两年，最长任期为3年。

目前，水井坊由现任首席战略官周志铭暂代行使总经理职责。

据水井坊公告显示，周志铭今年41岁，拥有上海交通大学电子工程学士及硕士学位。

周志铭曾任职于贝恩咨询、复星集团消费业务首席战略官、百合佳缘总裁等，2024年10月加入水井坊担任首席战略官。

对于代掌门以及未来的正式总经理而言，当前水井坊面临的不只是简单的业绩修复。

截至2025年末，水井坊存货高达39.11亿元，经营活动现金流净额从2024年的+7.44亿元转为-6.24亿元，资金压力和库存去化将成为新管理层必须直面的两重挑战。

产品方面，“水井坊”旗下井台系列（核心大单品）、臻酿八号、井台珍藏等。

高端线“第一坊”旗下则有元明清、第一坊等产品。

同时推出天号陈、小水井、水井赋等中低下线产品。

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来源：水井坊

2025年9月，在半年度业绩说明会上，水井坊还宣布推出新品“井18”，定价400元至600元区间。

但即便有这些品牌与产品布局，市场反馈仍不尽如人意。

同样的价格，有青花汾酒或者高端瓷瓶二锅头，四川白酒中，剑南春和郎酒都有类似价格的产品与之竞争。

尤其在300-800元的价格带，行业整体库存压力巨大。

渠道建设方面，水井坊部分举措取得了一定成效。

2025年，水井坊新增签约终端门店超过万家。即时零售领域合作有水井坊与歪马、京东酒世界等10余家平台，即时零售业务达到三位数增长。

不过，盈利数据表明，2025年三项费用占营收比重超过35%，高额的市场投入并未阻止净利润近七成的大幅下滑。

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