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今天是驭势科技（01511.HK）招股第二日，预计申购倍数已经超过300倍了，按照这个情况发展下去，说不定截至招股前申购倍数会破千。很多人可能还没听过这个名字，但它在自动驾驶的细分赛道里，早已是名副其实的“隐形冠军”。

这次上市走的是港交所2023年推出的"18C特专科技公司"通道，保荐人为中信证券。这意味着驭势科技不仅具备技术想象力，更是一家被监管和专业机构双重认可的、已实现规模化商业落地的硬核科技企业。

翻开招股书，几个标签非常扎眼：大中华区机场场景市占率90.5%、厂区场景市占率31.7%、全球唯一为大型机场提供商业运营L4自动驾驶解决方案的供应商、累计真无人驾驶里程920万公里、服务35家世界500强。这背后不是一场关于未来的豪赌，而是一场关于"全场景卡位"的精密布局。

机场+厂区只是起点，全场景才是终局

很多人谈到L4自动驾驶，第一反应是Robotaxi在城市街道穿梭。但城市开放道路的商业化进度，受制于法规、安全冗余和长尾场景，短期内难以大规模盈利。驭势科技的策略不是"硬闯"最拥挤的赛道，而是选择以机场、厂区这些规则清晰、需求刚性、付费意愿强的场景为战略支点，先完成商业闭环，再向全场景辐射。

这种打法的高明之处在于：它不是退而求其次的"妥协"，而是"由难到易、由窄到宽"的降维扩张。

机场机坪和厂区内部，看似"封闭"，实则工况极端复杂——飞机尾流、行李拖车高频穿梭、化工区防爆要求、24小时不间断运营……能在这些场景里做到7x24小时稳定运营，意味着技术栈已经具备了极强的鲁棒性和安全性。这些能力，恰恰是向开放道路场景迁移时最稀缺的"底层资产"。

数据说明一切。2025年按收入计算，驭势科技在大中华区机场场景的商用车L4自动驾驶解决方案市场份额高达90.5%，厂区场景达到31.7%，双双稳居第一。标杆客户覆盖香港国际机场、新加坡樟宜机场等国际级枢纽。这种"绝对龙头"的地位，不是烧钱烧出来的，是客户用真金白银一票一票投出来的。

更关键的是，机场和厂区从来不是天花板，而是跳板。从无人行李牵引、厂区物流，到城市环卫、末端配送、无人巡检、港口码头——驭势科技已经推出了52款车型，覆盖6个国家和地区的249名客户。产品矩阵的广度，证明了其技术平台具备极强的跨场景、跨车型迁移能力。场景越广，数据越多，壁垒越高——这条飞轮一旦转动起来，后来的竞争者很难追。

920万公里真无人驾驶：跑出来的护城河

自动驾驶行业的核心竞争力，早已不是实验室里的算法评分，而是真实场景跑出来的数据密度。

截至最后可行日期，驭势科技的累计真无人驾驶里程已达到约920万公里。这不是封闭测试场里的空转，而是在真实机坪、厂区道路、港口码头里，日夜不停、风雨无阻地实际运营出来的。每一公里都伴随着震动、灰尘、极端温差、突发障碍物、复杂人车混行——这些极端工况下的数据，是任何仿真系统都无法替代的。

这920万公里构建的不仅是数据壁垒，更是一套经过全球顶尖客户验证的产品力、资质认证、质量体系和数据合规体系。从香港国际机场到新加坡樟宜，从汽车制造巨头到化工龙头，客户对安全性、稳定性和服务能力的要求近乎苛刻。能进入它们的供应链并持续扩容，本身就是最强的技术认证。

中国AI的星辰大海，在全球市场

看一家科技公司的终局，要看它的全球化基因。

驭势科技的外部股东名单堪称"梦幻组合"：格灵深瞳、中科创星等顶级AI早期投资机构；上海国盛资本、深创投等国家级和地方级政府引导基金；中金、广发证券等头部投行；国开制造基金等国家制造业转型升级基金；更有博世集团这样的全球汽车零部件巨头加持。

这种"国家队+产业资本+顶级投行"的组合，意味着驭势科技不仅在资本市场上被认可，在产业资源和政策导向上也占据了先发优势。博世的入股，既是对其技术能力的背书，也为未来在车载硬件、供应链协同方面打开了全球化想象空间。

中国AI公司的星辰大海在全球市场。驭势科技的产品力、资质认证、质量体系、数据合规体系和本地化服务体系，已经得到了全球顶尖客户的认可。从亚太到欧洲，从机场到厂区，它正在证明一件事：中国的L4自动驾驶技术，不是只能在国内跑，而是具备全球交付和服务的能力。

投资逻辑：稀缺性溢价+全场景延展空间

作为投资者，该怎么看驭势科技？

第一，稀缺性。 港股市场上目前几乎没有纯正的、已实现大规模商业化落地的L4自动驾驶标的。驭势科技一旦上市，很可能享受到明显的"稀缺性溢价"。

第二，全场景飞轮。 它的路径不是"单点突破"式的豪赌，而是先在机场、厂区建起绝对份额壁垒，形成"场景越广、数据越多、壁垒越高"的飞轮效应，再带着真实的现金流入和标杆案例，向城市开放道路、环卫、物流、港口等更广阔的场景渗透。这种打法，更容易在资本市场讲出稳健而有力的增长故事。

第三，天花板极高。 机场和厂区只是起点。每一个新增场景都是百亿甚至千亿级的市场。而驭势科技已经通过920万公里的真实运营数据，证明了它具备跨场景、跨地域的平台化能力。

小结

驭势科技不是一家靠PPT融资的公司，也不是一家靠烧钱换流量的公司。它是在自动驾驶行业最务实的角落里，默默打磨产品、积累数据、服务大客户，然后一步步向全场景进发的"隐形冠军"。

它的逻辑不是"梦想"，而是"务实+扩张"。在机场和厂区里，它悄悄建起了龙头的份额壁垒；在全球市场上，它用产品力、资质认证和质量体系赢得了顶尖客户的信任。然后带着现金、数据和标杆案例，准备向更广阔的世界进发。

对于投资者来说，这种"全场景平台能力+已规模化商业落地+18C特专科技稀缺标的+全球化基因"的组合，值得在它登陆港股的第一时间，认真看一眼。

$驭势科技(01511)$