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风险提示：我们的分析会着重于参与打新的盈利确定性，新股上市后短期内股价浮动极大，炒新风险极大。且基本面再好的新股，都有大幅度破发的可能，本人仅分享自己的想法，不构成投资建议，请对自己的投资决策负责。

公司情况：

公司专注于无人驾驶L4级别的解决方案。目前已落地的是在封闭场景，如机场、厂区中的商用车。

自动驾驶分为几个级别，简单理解为：

L1：仅有车距自动保持、遇险自动急刹，轨道偏离纠正等辅助功能。人仍是驾驶主控。

L2：速度和方向都可以管，目前国内一线厂商可达到的水平，仍需手不离方向盘，遇复杂情况会自动退出，人需立刻接管。车企无责。

L3：这里是分水岭，自动驾驶开启后如果出事故，车企需要共同担责。理论上驾车时可以看看电影、视频。但碰到特殊情况，如前方突发事故，需要人介入。理解为喊你了你要立刻介入。

L4：可以完全无人驾驶或驾驶人在后排睡觉，出事故责任车企负责，就是驭势可以在部分封闭区域达到的水平。

L5：基于任何路况的理想化全自动。

而相比较于杀到红海的家用车辅助驾驶，驭势的主要业务是园区、机场用车，相对简单且大车企看不上，反而找到了一个安身赛道。公司是大陆地区首家在机场场景中实现L4级别自动驾驶车大规模部署的公司，占市场份额90%。招股书中显示另外几家竞争对手的产品仍还处于试验阶段。

概念还可以，虽然不是现在市场主流，但细分赛道龙头，有一定的想象空间。

业绩方面：

2023-2025年三个完整财年，营收为1.6亿、2.65亿、3.28亿，2025年的毛利率达到51.4%，但公司仍处于亏损，2025年亏损达到-2.3亿。

还在扭亏为盈的路上。

发行基本情况：

申购时间：至5月15日（周五）上午，和翼菲科技不冲突，和拓璞数控冲突。

发行价格：60.3元

每手股数：50

发行比例：8.9%

分配方式：18C方案，肯定触发最大回拨，则共有57848手，在有拓璞分摊资金的情况下理论上相对比较好中，参考剂泰80492手、胜宏83348手。

入场费：3025.4港元，甲尾487w，乙头548w，乙头和甲尾的资金相差比较接近。

发行后总市值：97.98亿

基石投资者：占比30%，相对一般

绿鞋: 无

保荐人：中信证券

市盈率（静）：亏损，市销率接近30，定价非常贵。

近期市场盘面：近期新股表现不错。

申购计划：

我觉得定价很贵，但“我觉得”是最没用的，我觉得定价很贵的新股商米都翻倍了（虽然也让大家打了），“我觉得”五一档的大黑马大麦娱乐市值都破净了，“我觉得”红利4.7%且今年业绩较去年至少增长30%的零售巨头股价频频创一年新低，没什么好说的。

现在发出来不到一天孖展（预测）就已经达到触发最大回拨了，还是在主要资金都在申购机器人的，且有确定性更高的拓璞数控分流的情况下。【港股打新】商业航天第一股？拓璞数控申购分析；北交所朗信电器

这次估计主力资金会打拓璞，要不要搏个冷根据最终两家公司的热度决定，预计周四晚同步。

打新指数8

长期关注指数5