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今年以来，恒生科指跌9%，$联想集团(00992)$（市值1507亿元）大升31%，成为第二最威水科指股。联想控股（3396，市值仅227亿元），今年只升9%，母凭子贵，值博率高。联想控股持联想集团32.34%，已值487亿元，已是本身市值的215%。

联想控股2015年6月上市，IPO价42.98元，现价9.65元，潜水78%；同一时期，联想集团由10.32元升上12.15元，则升18%。

1️⃣ 联想控股业务包括IT、金融服务、创新消费与服务、农业与食品、新材料、天使投资等。

2025财年（12月年结），联想控股营收6059亿元人币，增18%；纯利10.61亿元人币（EPS 0.45元人币），激增7倍，较绩前盈喜预告不低于9亿元人币为高。业绩大进，是因为投资板块受惠于资本市场回暖。

2️⃣ 2026财年Q1，联想控股旗下联泓新科（深：003022）盈利1.47亿元人币，按年大增109%。今年4月，联想控股出售一家公司11.29%权益，作价27.17亿元人币，带来税前盈利4.07亿元人币。

🔍 今年盈利料再增9成

3️⃣ 联想控股在2008年成立「联想之星」，是中国领先的天使投资机构，专注于前沿科技、医疗健康等投资布局，形成系统性投资、孵化科技创新企业。此等投资一部分最终上市，带来丰厚成绩。

2026财年，联想控股的投资业务续有理想回报，联想集团的贡献亦增。彭博综合券商预测，今年盈利20.20亿元人币（EPS 0.86元），由去年仍低的基数再增90%，预测PE 9.8倍，较联想集团（03 / 2027年）的11.1倍为低。以下是同类型股份今年预测估值比拼：

· 联想控股（3396）：PE 9.8倍、PB 0.34倍；

· 联想集团（992）：PE 11.1倍（03 / 2027年）、PB 2.42倍；

· 江波龙电子（深：301308）：PE 22.6倍、PB 12.11倍；

· 浪潮电子（深：000977）：PE 30.5倍、PB 4.23倍；

· 北京同有（深：300302）：PE 34.6倍、PB 10.09倍；

· 智明达电子（沪：688636）：PE 48.9倍、PB 5.49倍；

· 长城科技(深：000066）：PE 464倍、PB 6.25。

🔍 PB超低

4️⃣ 联想控股更大的吸引力，在于PB超低，今年预测仅0.34倍，只及联想集团2.42倍的14%。

联想控股持有权益的派格生物（2565）、精锋医疗（2675）、联泓新科，PB高达20.0倍、13.57倍、4.5倍。联想控股所持股票，以对方市价代替账面成本计，估计其实际PB可能低至0.17倍。

5️⃣ 北水最新持联想控股1.746亿股（13.71% ），3个月前持1.497亿股（11.76％）。

🎯🎯🎯 联想控股现价9.65元，目标PB 0.54倍（过去7年最高PB 0.77倍，打七折），可见15.3元，潜在升幅59%。

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