英派药业怎么打，“合成致死”第一股，腾讯与药明站台
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昨天分享了【港股打新】剂泰科技，AI药物递送第一股，今天分享一下港股新股「英派药业」的打新分析以及我的申购打算。
一、新股发行概况
公司名称：英派药业-B（07630）Impact Therapeutics
全球发售份额：4,197.7 万股 H 股
公开发售份额：419.78 万股（初始）
回拨机制：机制 B
公开发行比例：10%
发行价格：19.75 - 21.75 港元
市值：54.54亿 - 60.07亿港元
一手股数：200 股
入场费（申购一手）：4,393.88 港元
基石投资者：南京生物医药谷、华泰资本、腾讯控股、LAV（礼来亚洲）、睿远、WWHCP、First Quarter Moon（总占比约 32.15%）
绿鞋：有（15% 超额配股权），高盛为稳价操作人
保荐人：高盛（Goldman Sachs）、中金公司（CICC）
甲尾：1,000 手
乙头：1,500 手
顶头槌：10,494 手）
申购日期：2026年5月5日 - 5月8日（周五）
暗盘时间：2026年5月12日（周二）16:15 - 18:30
上市时间：2026年5月13日（周三）
二、公司基本面分析
公司说明：英派药业作为“合成致死”领域的龙头，核心产品塞纳帕利（Senaparib）已经在 2025 年 1 月正式进入中国市场销售，并纳入医保。核心技术PARP抑制剂：癌细胞的 DNA 经常损坏，它得靠一套维修系统才能活下去。英派做的药（核心产品：塞纳帕利）专门破坏这套维修系统，让癌细胞修不好 DNA，最后自己崩溃掉。它是国产 PARP 抑制剂里的佼佼者。最牛的地方在于，它的药在合成致死（Synthetic Lethality）这个前沿领域做到了同类最佳的潜力，不仅毒性比国外的老牌药低，效果还更持久。
业务前景：核心产品已获批，主打药塞纳帕利已经在 2024 年底左右在国内获批用于卵巢癌。这意味着它已经跨过了研发黑洞，开始进场收割市场份额了。不过它的对手很强，有阿斯利康的奥拉帕利，以及恒瑞的氟唑帕利等产品。
英派的差异化在于安全性。如果别的药吃了掉头发、呕吐严重，英派的药如果副作用小，那医生和患者自然会选它。
财报分析：23年有一笔2.35亿收入，不过是一次性授权收入，2024年营收3355万，25年营收3825万。毛利率高达95%，不过收入来源太单一，非常依赖核心产品塞纳帕利。公司账上大概还有 5-6 亿现金，加上这次募资的 9 亿多，够它折腾到 2028 年，后续就看英派的拳头产品能斩获多少市场份额。
三、核心观点总结
英派的股东背景比较豪华，名单里有腾讯、药明康德、LAV（礼来亚洲基金）。这些大佬愿意投，说明它的实验数据是非常硬核的，不是在讲故事。还有保荐天团，高盛 + 中金。高盛作为稳价人，通常在绿鞋保护期内操作比较稳健。
英派目前孖展64倍，最终应该会达到2500倍以上，甲乙组各10495手，预计一手中签率2%，甲组全部抽签，乙组预计1500手中一手。由于这次和剂泰撞车，估计会被剂泰分流一大半资金，说不定打英派的朋友还能捡个漏。
我的操作：准备主打剂泰，剩余资金全打英派。
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