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4月29日晚间，光大银行（601818.SH，06818.HK）发布了2026年一季度业绩报告。数据显示，今年一季度实现归属于该行股东的净利润114.59亿元，比上年同期下降8.06%；实现营业收入318.11亿元，比上年同期下降3.85%。这是光大银行连续第五个季度营收同比下降，此前2025年全年营收已较上年下降6.72%，净利润也未能延续2024年的止跌回升态势。

在资产质量方面，一季度末光大银行不良贷款余额534.49亿元，比上年末增加27.07亿元；不良贷款率1.32%，比上年末上升0.05个百分点；拨备覆盖率162.22%，比上年末下降11.92个百分点。

同时，该行非利息收入大幅下滑、不良贷款率攀升至近五年新高、拨备覆盖率逼近监管红线，ROE从10%以上一路跌至7.98%。光大银行正进入转型深水区。

1‍ 非利息收入大幅下滑，ROE持续下滑

从收入结构来看，2026年一季度，光大银行利息净收入同比增长4.13%至234.69亿元，实现了自2022年以来少有的正增长。但手续费及佣金净收入却同比下降9.25%至51.53亿元，非利息净收入整体同比下降20.9%至83.4亿元。

利息净收入回升，主要来自规模扩张和负债成本改善的合力。光大银行一季度末贷款总额达40561亿元，较上年末增长1.91%；存款余额41992亿元，较上年末增长2.36%。

2025年全年数据显示，净息差已稳定在1.40%，连续四个季度保持稳定。负债成本、存款成本同比分别改善39个基点和37个基点，对息差形成了有效支撑。这说明光大银行在负债端的精细化管理成效不错。

然而非利息收入的大幅下滑成为拖累整体营收的主要因素。银行卡服务手续费和代理手续费等传统中间业务在减费让利政策背景下持续承压。

投资业务方面，公允价值变动净收益受到资本市场波动的影响依然较大，2025年全年该行公允价值变动净损失高达43.66亿元，相较2024年53.04亿元净收益由盈转亏。

非利息业务的不稳定性，使银行在净息差持续收窄的大环境中很难通过多元收入来源对冲盈利压力。

更需关注的是，在营收下滑背景下，净利润降幅高于营收降幅。2026年一季度，光大银行净利润同比下降8.05%，超过营收3.85%的降幅。2026年一季度，光大银行加权平均净资产收益率降至7.98%，比上年同期下降1.13个百分点。结合2025年全年ROE已降至7.00%来看，近年来光大银行ROE从2022年的10.27%一路下滑至7.98%左右，单位净资产盈利能力持续减弱。

ROE连续下滑表明净利润增速持续落后于净资产增速，银行通过利润留存和外部融资补充资本，但新增资本创造的利润却在减少，这一趋势若不能扭转，将对银行长期估值中枢构成压力。

2 资产质量隐忧，不良“双升”

一季报中最为市场关注的信号当属不良贷款的双双攀升。光大银行2026年一季度不良贷款率升至1.32%，创下近五年来新高；拨备覆盖率降至162.22%，逼近监管重点关注线。这一局面并非偶然，而是多重压力集中传导的结果。

回溯2025年全年数据已能看出端倪。2025年末逾期贷款率达到2.13%，较上年末上升0.11个百分点；关注类贷款率1.85%，上升0.01个百分点。2025年逾期超过90天的贷款余额达499.96亿元，较2024年末增长14.14%，其中逾期超过1年的贷款余额250.20亿元。这些指标均指向一个趋势：部分信贷资产的风险化解难度正在加大，逾期贷款正在向不良存款持续“输送”坏账来源。

从风险暴露源头来看，零售业务板块的不良集中爆发是主要原因。2025年光大银行零售银行业务计提的信用减值损失高达317.41亿元，占全行信用减值损失总额的87.14%，零售业务板块营业利润出现28.63亿元亏损。

信用卡业务尤为值得警惕。2025年光大银行全年信用卡交易额同比下降17.87%，时点透支余额约3663亿元。信用卡不良贷款的积累，叠加四季度银行主动确认一批不良风险，导致拨备消耗显著加大。

在资本管理方面，光大银行保持稳健。一季度末核心一级资本充足率9.69%，一级资本充足率11.05%，资本充足率12.77%，均符合系统重要性银行的监管要求。但在拨备覆盖率连续下滑的背景下，未来仍需关注资本内生补充能力是否会被削弱。

3 资产规模扩张放缓

更让光大银行陷入战略困境的，是资产规模扩张速度的系统性放缓。2025年末资产总额71653亿元，同比增长2.96%；贷款总额增长1.18%，均低于银行业总体扩张速度。事实上，2019年至2024年间光大银行总资产增速已低于行业大盘约10个百分点，总负债增速同样低于行业11个百分点。市场份额从1.67%降至1.57%。这一变化传导至收入端，形成了资产扩张速到利息收入增长到整体营收增长的负面连锁反应。

扩表乏力背后，既有外部宏观环境制约，也有银行自身经营节奏的选择。从外部看，有效信贷需求不足是贯穿2024至2025年的行业性难题；从内部看，零售端收缩与对公端增速有限的错配，使其难以通过规模快速扩张来对冲息差收窄的影响。

2025年对公贷款（不含贴现）增长5.73%，而零售贷款（不含信用卡）下降0.83%。这种“偏科式”的结构调整，虽然体现了银行主动向对公业务倾斜的战略意图，但也意味着规模扩张的能力受到了零售端动能不足的制约。

存款结构的定期化趋势同样值得审视。2025年末定期存款在总存款中占比攀升至62.87%，较上年上升约1.5个百分点。定期化虽然有助于稳定负债来源，但却会推高利息支出，对净息差改善形成反向制约。

好在光大银行2025年存款成本率同比下降约37个基点，主要体现在对公活期存款成本的管理上。但未来若存款定期化进一步加剧，负债成本能否持续改善将面临考验。

来源 | 摩斯观市（MorseView）