苹果2026财年Q2财报（4月30日发布）大概率小幅超预期，核心驱动为iPhone 17需求韧性、服务业务高毛利支撑，Mac新品或成惊喜变量；但供应链成本与大中华区竞争构成小幅拖累，整体将稳健兑现增长。


市场共识预期Q2营收约1093.5亿美元（同比+16%）、EPS 1.94美元（同比+17%）；苹果官方指引营收1078-1107亿美元（同比+13%-16%），毛利率48%-49%。摩根大通等机构更乐观，预测营收可达1127亿美元、EPS 2.05美元。


超预期核心支撑有三。一是iPhone 17销量与ASP双稳，Q2出货量预计6000万部，AI功能加持推动Pro系列占比提升，平均单价（ASP）维持高位，大中华区需求回暖对冲部分竞争压力。二是服务业务高毛利压舱，营收预计约300亿美元、同比+14%，毛利率超70%，App Store、iCloud及订阅生态持续贡献稳定利润。三是Mac业务或现惊喜，3月发布的MacBook Neo叠加M4芯片换机周期，企业级端侧AI需求旺盛，有望带动Mac营收同比增长超8%。


潜在拖累在于供应链成本上行，内存等零部件涨价压缩利润率，苹果已通过高价锁货对冲，但仍影响短期盈利空间；同时大中华区面临**等厂商竞争，iPhone出货量或略低于预期。


综上，iPhone与服务双轮驱动下，苹果Q2财报营收大概率触及指引上限、EPS小幅超预期，Mac新品与AI生态或成额外亮点，为库克卸任前最后一份财报画上稳健句号。