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我们经常买强生的产品，家里使用的洗护用品，婴儿用品，基本上都是买的他们家产品，虽然觉得产品好用，但是没有想过这家公司跟我有什么关系。学了美股投资，才知道，原来这家公司这么厉害啊，上市公司那么多年，老牌的好现金牛大厂呢，我还可以投资他呢。

我看到强生公司Johnson & Johnson已于2026年4月14日发布了2026财年第一季度（Q1）财报，或许我要投资强生，可以从阅读他们财报开始。

先读一读这个季度他们财报里的一些核心财务指标，

季度营收为240.6 亿美元，同比增长 9.9%（运营增长 6.4%），超出市场预期的 236 亿美元。

调整后每股收益 (EPS)为2.70 美元，高于分析师预期的 2.68 美元。

净利润为52.3 亿美元，同比下降约 52.4%。利润大幅下滑主因是去年同期受益于约 70 亿美元的滑石粉储备金冲回，基数异常偏高。

分红增加了，这次强生宣布将季度股息提高 3.1%，年度股息达到每股 5.36 美元，这是他们连续第64年增加分红。强生的现金流极其稳定，消费品，医疗器械，制药三足鼎立，分红贵族属性，长期稳定提高分红，抗周期能力极强，哪怕是经济衰退期表现仍然相对稳健。

看看他们各大业务板块表现：

1.创新制药 (Innovative Medicine)的销售额 154.3 亿美元，报告增长 11.2%。

2.肿瘤业务增长 22.8%，明星产品 DARZALEX 销售约 40 亿美元，CAR-T 疗法 CARVYKTI 表现强劲。核心挑战在于，重磅药物 STELARA（喜达妥）受生物仿制药竞争影响，销量大幅下滑约 60%。

3.医疗科技 (MedTech)销售额 86.4 亿美元，同比增长 7.7%。主要受心血管领域电生理业务驱动，脉冲场消融系统 VARIPULSE 等创新平台贡献明显。

其中消费健康业务如泰诺、邦迪等是最典型的“防波堤”，它或许不那么性感，但能在任何宏观环境下提供确定性。有点我不那么理解的，强生为什么要主动剥离自己最稳定、最赚钱、波动最小的消费健康业务，这看起来像是一次极不“强生式”的选择。

难道强生在赌什么未来？因为这样分拆后，强生的风险暴露上升了。但如果这次押注成功了，那它将不再只是一个养老型资产，而可能重新获得估值重构空间。如果这么看，那这可能就是一场用确定性，换成长弹性的结构性豪赌，强生可能正在押注的三大方向大概率会是创新制药，高端医疗器械，博取一个更纯粹的医药科技公司定位。

如果这么看，这次强生分拆，就不是一个衰退信号，而是一次主动“脱壳求生”的战略选择。它虽然牺牲了部分确定性，却换取未来估值重构的可能性。

而值不值得投资，就要取决于我们要的是债券替代品，还是低波动但有上沿的医药科技公司。

今天先学习这么多吧，明天再继续，一起发财！

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