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2026 年 4 月 23 日，资本市场迎来重磅消息 —— 源自中科院自动化研究所的企业级 AI 龙头中科闻歌，将于4 月 27 日正式启动香港上市 NDR 非交易路演，预期交易规模约1 亿美元，中金公司担任独家保荐人，有望成为港股市场 “国家队 AI 第一股”。

这家 2017 年由中科院 AI 科学家创立的企业，已拿到证监会境外上市备案通知书，聆讯在即，标志着国产自主可控的企业级大模型与决策智能技术，正式迈向国际资本市场。

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一、中科院系硬核底色：决策智能赛道绝对龙头

中科闻歌定位企业级人工智能技术与服务供应商，核心聚焦复杂数据分析 + AI 辅助决策，走出与通用大模型差异化的高质量路线。

• 技术底座：自研决策智能操作系统 DIOS，整合数据治理、大模型训练、多智能体推理、低代码开发，打通从原始数据到业务洞察的全链路，支撑多模态数据高效处理与科学决策转型。

• 核心模型：雅意大模型为国产原生自研，支持 55 + 语种，在复杂信息抽取、多模态解析、超长文本理解上优势显著，可私有化部署，适配政企高安全需求。

• 市场地位：2024 年在中国企业级大模型驱动的决策智能服务市场排名第一，市占率11.4%；在整体企业级大模型市场位列第七，市占率2.4%，与头部 AI 厂商同台竞技。

• 客户规模：已服务超 650 家企业及政府客户，覆盖传媒通信、公共服务、商业企业等技术密集型领域，客户粘性与复用率持续提升。

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二、财务稳健增长：营收三连增，毛利率持续攀升

招股书显示，中科闻歌保持高质量增长态势，盈利能力稳步改善，研发投入保持高强度：

增长韧性：营收三年复合增速约27.4%，毛利率逐年走高，验证产品竞争力与定价能力。

• 亏损可控：净亏损整体收窄，2025 年小幅波动源于大模型与平台研发加码，符合高成长科技企业周期特征。

• 研发优先：三年累计研发投入近5 亿元，筑牢技术壁垒，支撑长期商业化落地。

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三、赛道红利爆发：企业级决策智能迎来黄金期

灼识咨询数据勾勒出广阔市场空间：

• 2024 年中国企业级 AI 市场规模3160 亿元，2030 年有望突破9000 亿元，CAGR 19.2%。

• 企业级大模型 2024 年达127 亿元，2030 年望至1312 亿元，CAGR 47.5%。

• 决策智能细分赛道 2024 年27 亿元，2030 年激增至358 亿元，CAGR 高达53.8%，增速领跑全行业。

政策支持、政企数字化转型、大模型商业化落地三重驱动，中科闻歌作为赛道龙头，将优先分享行业红利。

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四、资本加持 + 募资规划：夯实长期成长动能

中科闻歌股东阵容堪称国家队豪华天团，涵盖国开制造、深创投、中网投、中科创星等顶级机构，国资背景为技术研发与市场拓展提供强力支撑。

本次 IPO 募资主要用于四大方向：

1. 持续投入基础模型与核心技术研发

2. 拓展产品服务、品牌建设与跨行业客户覆盖

3. 战略投资并购与海外市场布局

4. 补充营运资金与日常企业运营

资金投向紧扣技术深耕 + 商业化扩张，为长期增长打开空间。

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五、机遇与挑战并存：国家队 AI 的资本市场新征程

作为港股首只国家队 AI 标的，中科闻歌兼具稀缺性与成长性，但也面临行业共性考验：

• 核心优势：中科院技术基因 + 自主可控全栈能力 + 决策智能赛道龙头 + 国家队资本背书。

• 主要挑战：行业竞争加剧、算力成本波动、盈利周期拉长、海外拓展不确定性。

随着 4 月 27 日 NDR 启动，中科闻歌将接受全球机构投资者检验。其上市不仅是一家企业的资本里程碑，更代表国产自主可控企业级 AI获得国际资本市场认可，为中国 AI 技术产业化、国际化提供重要示范。

未来，随着决策智能在政企全面落地，这家来自中科院的 AI 龙头，有望在港股市场书写新的增长故事。