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风险提示：我们的分析会着重于参与打新的盈利确定性，新股上市后短期内股价浮动极大，炒新风险极大。且基本面再好的新股，都有大幅度破发的可能，本人仅分享自己的想法，不构成投资建议，请对自己的投资决策负责。

公司情况：

商米科技是全球领先的商业物联网解决方案提供商。具体来说就是商家使用的收银机或手持收银设备，也是帮助商家管理会员体系、进货库存、员工管理的工具，软件硬件一手抓。

除了餐厅小吃店，公司设备还可用于超市、健身房、诊所、物流配送等场景。主要收入来源于硬件销售，小部分收入来自客户定制需求（软件端）。

江湖地位：按2024年收入计，公司是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，占据10%的市场份额，已服务全球约6.4w名商业合作伙伴，业务部署200多个国家和地区。月活跃智能设备580万台。截至2025年9月30日，公司商米应用程序累计下载2亿次。早期投资人方面，阿里（蚂蚁）、美团、小米均参投。

是一个门槛护城河一般性赛道的业绩成熟老大，概念还可以，后续整体市场大概率有大幅增长。但想象力方面明显不如资金撞车的曦智。

业绩方面：

过去三年收入分别为30.71亿、34.56亿、38.12亿，毛利率26.7%、28.9%、31.3%，净利润为1.6亿，1.01亿，1.81亿。净利润水平不高显示市场竞争性较高。

总体还可以。

发行基本情况：

申购时间：至4月24日（周五）上午

发行价格：24.86

每手股数：100

发行比例：10.59%

分配方式：B方案

入场费：2511.07港元，甲尾502w，乙头753w。

发行后总市值：100亿港元，H股市值75.58亿港元，最后一轮融资63.65亿港元。同股不同权，不用考虑短期港股通影响。

基石投资者：占比27%，占比一般。

绿鞋: 有，中国国际金融

保荐人：中国国际金融，海通国际

市盈率（静）：40.68，较贵

近期市场盘面：近期新股表现不错。

申购计划：

这一轮的重点肯定是曦智，商米定价肯定是贵的，博弈情绪。如果孖展上来，考虑申购，最终申购计划明天同步。

打新指数6

长期关注指数6

近期其它低风险机会：

Reits：暂无更新

北交所：明天申购【振宏股份】

振宏重工（江苏）股份有限公司成立于 2005 年，是专注于锻造风电主轴及大型金属锻件研发、生产与销售的高新技术企业，核心产品覆盖风电、化工、机械等领域，风电锻件为第一大收入来源，客户包括运达股份、远景能源、明阳智能等头部风电厂商，拥有 111 项专利（含 36 项发明专利），是国内风电主轴锻件领域的核心供应商之一。概念和业绩都没什么问题。

参考资金和顶格类似的海昌智能，这次申购总自己预估10500亿，则100股门槛在540w左右，碎股门槛预计1080w（2加1）。