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而是因为买它的人里有一个叫谷歌。

英伟达刚入股的那家公司,今天被谷歌拉去做一颗专门干英伟达的芯片。

3月,英伟达花20亿美元入股迈威尔,想把它和自家网络绑成套餐。今天,谷歌找迈威尔谈两颗芯片——一颗内存处理单元+一颗专做推理的TPU。定位就是让Google Cloud少用英伟达GPU。

一个客户,四路供应:英伟达GPU、博通ASIC、自家TPU、现在加迈威尔。超大客户不再愿意把AI芯片押在任何单一供应商身上。

MRVL盘中+6%到$145创新高。AVGO跌1.7%跌破$400。SMH十四连升终于破了(-0.04%)。

博通的「独家」标签,今天正式掉了。

4月上半月,AVGO从$360冲到$406,涨21%,靠的是三单连发:谷歌TPU到2031年、Anthropic 3.5GW、Meta 1GW到2029年。市场的叙事是「AI定制芯片博通独大」。

今天谷歌自己撕了这个标签。博通和谷歌的合作没断,但「下一代TPU只有博通做」这个假设没了。$400这个位置先守不住,下一个支撑看$380。

迈威尔的估值故事,从今天开始换了根支柱。

以前的故事是:光通讯龙头+英伟达加持。估值溢价有限。

今天开始的故事是:超大客户想分散定制芯片风险时的第一选项。forward P/E 33.35x已经比博通的27.84x贵16%,但理由从「被英伟达看中」换成了「谁都要找它做芯片」。后一个溢价能撑得住更高估值。

MRVL年初至今+60%,4月单月+50%。盘中$145和分析师一致目标$125差16%。

这个gap只会被上调的目标价追上,不会被回调填平——方向上我不信短线会跌多。

英伟达的护城河不会明天就塌,但今天第一块砖松了。

推理端——YouTube、Google Search、Gemini这种每天万亿次的确定性负载——定制芯片的经济账已经算得过来。英伟达的GPU在训练端和通用计算上还稳,但推理端的份额从今天开始会一点点被分走。

黄仁勋这阵子拼命炮轰出口管制,急着往中东东南亚铺货。他自己比谁都清楚:北美超大客户的ASIC替代停不下来,增量得从别的地方找。

AVGO $400守不住,下个支撑看$380。

再信「AI芯片只有英伟达一家」的人,下周看谷歌财报。4月29日TPU业务的披露就是答案。

$迈威尔科技(MRVL)$ $博通(AVGO)$ $英伟达(NVDA)$