值得留意的是，市场对AI制药的估值逻辑已经发生根本性转变。 过去投资者是「买概念」——只要有AI平台就给高估值；但现在市场要的是「商业兑现」——BD（商业开发）交易金额、临床管线进展、现金储备才是决定个股走势的核心变量。这个转变直接导致板块内部分化极端严重：有临床数据或者大额BD交易的公司股价一飞冲天，纯平台型缺乏自有管线突破的公司则持续受压。