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重要讯息：01) 易方达精选策略系列—易方达(香港)精选债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以离岸人民币、美元、欧元或港元计价的投资级别债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。可能承担a) 有关债务证券的风险(包括信贷风险、有关信贷评级的风险、信贷评级调低风险、利率风险、估值风险、波动性及流动性风险、主权/政府债务风险、低于投资级别或未获评级的债务证券的风险及与投资于具有吸收亏损特点的债务工具相关的风险), b)集中风险, c) 新兴市场风险, d) 外汇风险, e) 有关销售及回购协议的风险, f) 有关反向回购协议的风险, g)人民币货币风险及人民币计价类别风险, h) 对冲人民币计价类别风险, i) 可转换债券风险, j) 有关股本证券的风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 「点心」债券风险。03) 子基金可在守则准许的范围内投资于衍生工具作对冲或投资目的，而在不利情况下，其运用金融衍生工具可能变得无效及/或致使子基金蒙受重大损失。04) 子基金可从子基金的资本中支付分派。投资者应注意，从资本中支付分派相当于退回或提取投资者的部分原投资额或归属于该原投资额的任何资本收益，而该等分派可能导致有关单位的资产净值实时减少。对冲单位类别的分派金额及资产净值可能受到有关对冲单位类别的类别货币与子基金的基础货币的利率差异之不利影响，导致从资本中支付的分派金额有所增加，以及因此相对其他非对冲单位类别的资本流失更大。05) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。06) 投资者不应仅就此文件提供之资料而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文件所载详情及风险因素。

Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化？我们一起来看看：

上周美国核心宏观呈现“短期通胀趋缓、中期风险未消”的特征。3月PPI同比上涨4%、环比上涨0.5%，核心PPI环比上涨0.1%、同比上涨3.8%，各项指标均显著低于市场预期，能源分项虽为主要上涨驱动力，但实际涨幅弱于同期油价走势，此前“伊朗局势冲击通胀”的市场预期被证伪，短期通胀恐慌情绪有所消散。但需注意，衡量上游通胀“管道压力”的指标持续上行，意味着价格压力向下游传导的潜在风险仍在积聚，并非通胀压力实质性消退，后续通胀仍有重新走高的可能。此外，此前公布的3月CPI受能源价格拉动同比升至3.3%，核心CPI温和上行，油价高位运行仍将持续抬升名义通胀。

中国一季度核心宏观数据表现亮眼，国民经济实现良好开局。一季度GDP同比增长5.0%，较上年四季度加快0.5个百分点，消费、工业生产同步向好。进出口方面，3月出口同比增长2.5%、进口同比增长27.8%，贸易顺差511.3亿美元，一季度进出口累计增速均保持双位数增长，中国香港、东盟为出口主要支撑，集成电路、新能源汽车等高技术、高附加值产品出口表现突出，中东冲突带来的订单转移的结构性利好初步显现。工业生产方面，3月规模以上工业增加值同比增长5.7%，制造业、采矿业增速稳健，铁路船舶航空航天设备、电子设备等行业增长显著，出**货值同比增长8.7%，工业生产韧性凸显。消费端同样回暖，一季度社会消费品零售总额同比增长2.4%，餐饮消费复苏势头强劲，服务消费潜能持续释放。

债市表现上，全球债券市场过去一周持续回暖，全球综合指数上涨0.88%，美国综合指数上涨0.55%，美国投资级公司债上涨0.67%，美国高收益公司债上涨0.66%。新兴市场美元债综合指数上涨0.99%，中资美元信用债指数上涨0.41%。利率方面， 美债利率整体下行，2年期美国国债利率较上周下行9bp至3.71%，10年期美国国债利率下行7bp至4.25%。

易方达（香港）精选债券基金A类累积美元份额净值12.76*。近期债市整体态势，我们将在利差偏低的情况下继续部署优质信用资质的标的，力争提供较市场更稳健的回报。

本周需重点关注的经济数据公布：

周一中国将公布4月LPR利率；

周二美国将公布3月零售数据，美参议院就沃什的美联储主席提名举行听证会。

*数据来源于易方达香港官网，截至2026/4/20。

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