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阿里巴巴加速AI进程，是推动其股价近期上涨的核心动力，但能否持续推动涨势，取决于其将巨额投入转化为实际收入的能力。目前市场呈现出“短期利润承压”与“长期AI故事受捧”并存的复杂局面。

📈 近期股价表现：AI成为关键催化剂

市场对阿里AI战略的积极反馈在近期股价上表现得尤为明显。

* 港股表现：截至2026年4月17日，阿里巴巴港股（09988.HK）收盘价为136.40港元，近一周累计上涨约11%。其中，4月16日单日大涨5.6%，直接受到公司发布多款重磅大模型（如高德具身模型、开放式世界模型“HappyOyster”）的利好消息驱动。

* 美股表现：美股（BABA.N）同步走强，4月17日收报141.01美元，涨幅1.75%。

这表明，资本市场正在重新评估阿里的价值，将其从传统的电商公司向一家拥有强大AI和云基础设施的科技公司进行定价。

🚀 AI业务进展：增长引擎已启动

阿里云已成为集团增长最快的业务板块，其强劲表现是支撑股价的关键基本面。

* 收入高速增长：根据最新财报（截至2025年12月31日的季度），云智能集团收入同比大增36.4%，创三年新高。

* AI贡献显著：AI相关产品收入已连续十个季度实现三位数增长，目前占云业务外部商业化收入的比例超过20%。

* 全栈布局深化：阿里正构建从自研AI芯片、云平台、通义千问大模型到C端应用（如月活超3亿的千问App）和B端服务（如钉钉AI升级）的全栈技术能力，形成了独特的竞争优势。

多家投行因此看好其AI前景，例如招银国际将目标价上调至206.1美元，高盛也维持“买入”评级和180港元的目标价。

⚖️ 核心矛盾：巨大投入 vs. 短期盈利压力

尽管AI故事充满想象力，但巨大的投入也给公司的短期盈利能力带来了显著压力，这是投资者摇摆不定的主要原因。

* 利润大幅下滑：在截至2025年12月31日的季度，阿里巴巴的净利润同比下降了66%-67%。财报明确指出，这主要是由于对即时零售、用户体验以及科技（特别是AI）的投入大幅增加所致。

* 战略性投入：公司已宣布在未来三年投入3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施。这种“以利润换未来”的策略，打破了部分投资者对其作为稳定“现金牛”的预期，导致股价在财报发布后一度出现下跌。

总而言之，阿里巴巴的AI进程确实成功地吸引了市场目光，并成为推动股价上涨的强大叙事。然而，这场豪赌的最终成败，将取决于其能否在未来几年内，将千亿级别的投入高效地转化为可持续的商业收入和利润，从而兑现其宏大的AI愿景。