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台积电Q1净利润+58%、营收$35.9B beat、毛利率66.2%破指引上限、全年上调至超30%增长。股价跌3%。同日奈飞也beat了也跌了。两个超预期同日被打脸，说明纳指12连涨进入了业绩验证阶段——好消息已经被价格提前消化了。

数据摆在这里。标普7,041创新高，纳指12连涨，CNN贪婪指数62，两天前还是47。能源XLE+1.47%、科技+1.14%领涨；金融-0.27%、工业-0.50%、医疗-0.79%、生物科技-1.06%领跌。11个板块4个在跌。

当所有资金挤进半导体和AI硬件——AMD 42%、英伟达18%、纳指12连涨——被抽血的金融、医疗、工业正在变便宜。牛市经典剧本就是资金从涨多的轮动到涨少的。

金融forward PE 16.5倍比标普便宜。JPMorgan财报不差，高利率下净息差在扩大。医疗连续两年underperform，Q2-Q4盈利预期在上修，forward PE 19-20倍。工业停火后领涨post-ceasefire阶段。

2021年我全仓SMH，2022年腰斩，均价被最后一批拉高浮亏从-3%变-8%。同期金融工业抗跌。

港股恒科昨日+3.67%今日回调-0.72%，分裂继续——新能源硬件在撑，互联网AI在回吐。腾讯阿里底仓不动，金山系等回调5%再看。

我两天前执行了第一批（科技方向），浮盈。今天执行第二批——方向换了，拆一半到金融。台积电那根阴线是提醒：别全仓同一个方向。第三批条件收紧：贪婪指数破75就暂停。47到62只花了两天。

第二批加了，方向换了。

$美国超微公司(AMD)$ $奈飞(NFLX)$ $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$