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全球瞩目的美伊谈判，最终未有达成协议，部分媒体导致时以「不欢而散」来形容。美国随即在周日 (4月12日) 作出行动，封锁霍尔木兹海峡。美国表示目前已有超过1万名美国海军、海军陆战队和空军人员，十余艘军舰和数十架飞机，正在执行封锁进出伊朗港口船只的任务。

国际油价虽曾因此飙升重上100美元以上，不过周一收市已回落，并于周二起见跌，皆因市场憧憬本周尾或下周初美伊展开第二次谈判，存在封锁海峡的手段下，伊朗或会作出让步，增加双方达成协议机会。

憧憬短期美伊第二次谈判

香港时间4月15日截至下午4:00，布油$布油现金主连 2606(BZmain)$  落到94美元以下，纽油$WTI原油主连 2507(CLmain)$  更在88美元水平，配合隔晚美股造好，其中纳指$纳斯达克(.IXIC)$  更升近2%，昨日 (4月15日) 港股表现亦见受惠，恒指$恒生指数(HSI)$  高开近300点，报26,168点，并见全日保持在26,000点之上，是3月2日以来首次，出现企稳二万六关口的迹象。

参考伊朗战事爆发前夕，恒指于2月27日收报26,630点，倘见美伊进入第二次谈判时，双方同意目前的停战期进一步延长，相信市场解读是利好消息，本月余下日子恒指有望重上26,600点水平，全然修复战事以来的失地。

近期公布内地通胀之解读

随著战事阴霾渐见消散，现应考量港股上扬动力是否充裕，还是进入2月3至27日的恒指横行区水平前，经已受阻，那么便是靠近26,700点前经已止步。港股上扬动力离不开内地经济表现，于4月10日内地已公布3月CPI，为1.0%，既低于前值1.3%，亦低于预期值1.2%。

国家统计局解读春节后数据下降仅属于季节性回落，CPI处于低位温和运行，预示著经济运行并未出现强烈的通胀压力，同时宏观需求正在缓慢修复。笔者则留意低通胀反映内地物价走势未受国际油价飙升影响。

内地低通胀具备减息条件

这对内地宏观行情是好事，证明不像普遍先进国家受高通胀困扰，可用于提振经济的货币政策被局限，内地则具备减息条件。自2025年5月20日的1年期和5年期以上LPR各减10个基点后，相隔已近十一个月，未见再减。

观乎2020至2025年每年LPR均见不少于一次下调，所以今年余下约八个月可憧憬减息，于伊朗战事爆发前，市场预期内地减LPR见于今年第二季，当时 (2月下旬) 美元兑人民币在岸价$美元/人民币(USDCNY.FOREX)$  于6.9000水平，4月15日截至下午4:00报6.8184，人民币较当时经已升值。

即或减LPR存在引致人民币贬值可能，目前也确认具减息条件，反映市场预期内地第二季减LPR看法依然适用，由此推断港股于第二季向好机会大。

于4月9日开市前发布市评文章，命题前半部写到「待企稳二万六有力见升途」，继4月10日恒指高见26,073点，却收低于26,000点后，昨日高见26,216点，同样收低于26,000点，证明要企稳二万六关口需时酝酿。

值得留意昨日于收市前约45分钟才见下行，并于尾市不足半小时才失守26,000点，观乎收市位较二万点仅低约50点，认为本周余下两个交易日仍有收高于26,000点的可能性，布油收市位在90美元或以下会成事。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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