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2026 年 4 月，港交所披露的一份上市申请，让新希望乳业再次站在乳业行业的聚光灯下。这家深耕低温乳制品赛道的龙头企业正式递交港股主板上市申请，摩根大通与中信证券担任联席保荐人，迈出了资本布局的关键一步。截至 4 月 2 日收盘，新乳业 A 股市值达 155.70 亿元，而其 2025 年 112.34 亿元的营收成绩单，以及西南低温液态乳制品市场 “三连冠” 的亮眼表现，更是为此次港股 IPO 奠定了坚实的基本面。在乳业行业结构性调整的当下，新希望乳业以 “鲜” 为核心的发展逻辑，正成为低温乳制品赛道高质量增长的典型样本。

以 “鲜立方战略” 为核心，新希望乳业早已构建起差异化的产品竞争壁垒。作为一家科技营养食品企业，公司始终秉承 “鲜活，让生活更美好” 的使命，将低温乳制品从传统营养摄取升级为多场景、功能性的健康消费品，旗下超 20 个主要乳制品品牌形成了层次分明的产品矩阵。其中，24 小时™鲜牛乳以 “只售卖上市当天” 的新鲜承诺成为全国标杆，用极致的新鲜度定义了低温鲜奶的行业标准；高端品牌朝日唯品秉持循环农作理念，凭借多项有机认证跻身中国乳品质量第一梯队；酸奶领域的活润与初心则精准卡位细分市场，前者依托自有专利菌株和 3D 包埋技术打造功能性益生菌酸奶，成为健康代餐优选，后者以简单配方深耕零蔗糖赛道，占据市场重要地位。

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产品的核心竞争力，离不开全产业链的硬实力支撑。新希望乳业打造了从牧场到餐桌的一体化产业链，以分布式产能布局实现 “鲜” 的高效交付。公司整合 12 个自有牧场、战略合作牧场及第三方规模化商业牧场，保障了生乳的优质稳定供应；在全国布局的 17 家乳制品加工厂，将当地牧场运输半径控制在 150 公里内，实现了鲜奶、酸奶的快速加工与上市，而先进的低温工艺更能最大程度保留牛乳中的活性营养物质，让产品的天然与营养属性落地。与此同时，公司搭建起线上线下融合的立体化全渠道网络，坚持 “区域深耕 + 全国突破” 的策略，独特的送奶入户订购模式与 24 小时™鲜牛乳概念店相互配合，针对低温乳制品货架期短的特点实现精准触达，让新鲜产品走进亿万家庭。

区域市场的绝对领先，叠加全国市场的高速增长，印证了新希望乳业发展策略的有效性。根据弗若斯特沙利文报告，2025 年按零售销售价值计，公司稳居西南低温液态乳制品市场、低温鲜奶市场、低温酸奶市场三项第一，成为区域市场的绝对领导者；在全国市场，公司位列中国液态乳制品市场第五、低温液态乳制品市场第五，而在行业前五大企业中，其 2024-2025 年低温液态乳制品零售销售值增速位居第一，2023-2025 年低温乳制品营业收入复合年增长率达 10.8%，展现出远超行业平均水平的增长活力。

这种增长，既源于公司对消费趋势的精准把握，也得益于其强大的收购整合能力与分布式运营模式，在深耕核心区域的同时，通过冷链网络延伸实现全国协同发展。

财务数据的持续优化，更彰显了公司的盈利韧性与成长潜力。2023-2025 年，新希望乳业营业收入从 109.87 亿元增长至 112.34 亿元，实现稳步增长；净利润则从 4.38 亿元大幅提升至 7.55 亿元，复合年增长率高达 31.3%，净利润率从 4.0% 增至 6.7%，盈利能力持续改善。2025 年公司毛利达 32.78 亿元，毛利率提升至 29.2%，同时加权平均净资产收益率达 20.9%，净利润同比增速 37.3%，核心财务指标表现亮眼。产品端，液态乳制品销量连续三年增长，2025 年达 1218.2 千吨，奶粉产品则凭借高端新品推出实现量价齐升，成为新的利润增长点。而 2021-2025 年连续五年新品收入占比超 10% 的成绩，更证明了公司创新驱动的发展模式具备可持续性。

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此次港股 IPO 募资，将成为新希望乳业加码核心赛道的重要动力。据招股书披露，募资金额将主要用于提升品牌定位与销售网络、强化产品创新及生物科技与数字能力、升级供应链基础设施，以及补充营运资金。这一布局，精准契合了中国低温乳制品市场的发展趋势。根据弗若斯特沙利文预测，2025-2030 年中国低温液态乳制品市场将以 5.4% 的复合年增长率增长，2030 年市场规模达 1230 亿元，其中低温鲜奶赛道增速更为迅猛，复合年增长率达 8.9%，2030 年规模将达 617 亿元。而当前中国低温乳制品市场渗透率远低于美、日等成熟市场，意味着行业仍有广阔的提升空间。

在健康意识提升、冷链基础设施完善、消费需求多元化的多重驱动下，低温乳制品已成为乳业行业的核心增长引擎。新希望乳业凭借多年来在产品、产业链、渠道上的深耕，不仅在区域市场建立了坚实的壁垒，更在全国市场实现了高速增长。此次冲击港股 IPO，既是公司借助资本力量加速全国布局的契机，也是其深化 “鲜立方战略”、加码科技研发的重要一步。未来，随着品牌力、产品力、供应链能力的持续提升，新希望乳业有望在低温乳制品的千亿赛道中持续领跑，为乳业行业的高质量发展提供更多新可能。