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上周回顾

1. 美股市场综述：美股终结五周连阴，油价飙升至112美元

• 修复性反弹：上周美股主要指数收涨3%-4%，终结此前五周连跌颓势。

• 油价飙升：受霍尔木兹海峡地缘局势紧张影响，市场担忧原油供应长期中断， $WTI原油2605(CL2605)$ 期货周五收于约112美元/桶，创2022年中以来新高。

• 黄金反弹：金价 $黄金主连 2606(GCmain)$ 收复3月部分失地，周五报约4,700美元/盎司，周涨幅近4%。

• 美债收益率回落：美债收益率结束此前四周连涨（10年期美债收益率曾创八个月新高），上周小幅下滑。

• 3月跌幅： $标普500(.SPX)$ 与 $纳斯达克(.IXIC)$ 连续第二个月收跌，月度跌幅均约5%； $道琼斯(.DJI)$ 跌超5%。

• Q1财报前瞻：随着4月中旬首批一季报披露在即，分析师预计标普500成分股将实现连续第六个季度录得两位数盈利增长。

  

2. 美股板块与个股：科技与电动车领涨，板块表现分化

板块概况：标普500指数周涨3.36%，科技与半导体板块领涨；纳斯达克综指大涨4.44%；道指涨2.96%。能源股受油价波动压制，埃克森美孚与雪佛龙收跌。

• $台积电(TSM)$ +3.76%：受乐观盈利预期及先进制程需求强劲提振。

• $特斯拉(TSLA)$ -0.34%：一季度交付量不及预期，公司正重新评估增长战略以应对竞争加剧与地缘逆风。

• $PMGC Holdings(ELAB)$ ) +242.51%后企稳：尽管FDA批准减重药Foundayo提振市场信心，但股价剧烈波动。

• $APPLIED DIGITAL CORP(APLD)$ ) +3.37%：受市场乐观情绪及扩张计划驱动。

• $蔚来(NIO)$ +18.64%：3月交付35,486辆，市场份额持续扩大。

• $ServiceNow(NOW)$ +2.61%：分析师调整目标价，对未来业绩持谨慎态度。

• $耐克(NKE)$ -13.98%：尽管Q3财季盈利超预期，但公司预警销售将下滑。

• $小鹏集团(XPEV)$ +4.55%：3月交付量环比大增80%，并宣布进军墨西哥市场。

• $理想汽车(LI)$ +5.78%：3月交付数据强劲。

3. 港股市场：恒指收涨0.66%，情绪复杂

• 指数表现： $恒生指数(HSI)$ 报25,116.53点，周涨0.66%，科技与生物医药板块带动乐观情绪，但地缘紧张与油价波动压制风险偏好。 $恒生科技指数(HSTECH)$ 报4,679.1点，周跌2.07%。

• $工商银行(01398)$ +5.14%：资金轮动至高股息国有行，叠加政策利好预期。

• $汇丰控股(00005)$ +4.17%：全球银行风险偏好改善，亚太区盈利前景稳健。

• $建设银行(00939)$ +4.45%：跟随中资银行板块整体走强，投资者青睐价值股与高股息标的。

• $农业银行(01288)$ +5.58%：高股息吸引力凸显，防御性配置资金流入。

• $紫金矿业(02899)$ +4.07%：跟随金价反弹至4,700美元，避险需求支撑矿业股。

• $农夫山泉(09633)$ +6.4%：必需消费防御属性显现，渠道销售数据强劲。

• $极兔速递-W(01519)$ +10.7%：2025财年调整后净利润激增112.3%，东南亚市场表现亮眼。

• $蔚来-SW(09866)$ +8.9%：交付量同比大增136%，电动车需求旺盛。

• $吉利汽车(00175)$ +13.9%：一季度销量创纪录，新能源车增长强劲。

• $优必选(09880)$ +12.2%：人形机器人收入大增，盈利能力改善。

4. 新加坡市场：海峡时报指数涨1.01%，情绪向好

• 指数表现： $富时新加坡海峡指数(STI.SI)$ 报4,947.5点，周涨1.01%，受乐观情绪及重点企业中标大额合同提振。

• 中国银行 $Bank of CN HK SDR 1to1(HBND.SI)$ +3.75%：美债收益率回落期间，资金流入高股息国有行。

• SPDR黄金信托 $GLD US$(O87.SI)$ +4.3%：跟随金价反弹至4,700美元，避险需求升温。

• $华侨银行(O39.SI)$ +3.76%：新加坡银行风险偏好回升，高股息吸引力稳固。

• $蔚来(NIO.SI)$ +6.84%：3月交付数据强劲，电动车市场版图扩张。

• 泰国海湾开发 $Gulf Dev TH SDR 1to1(TGUD.SI)$ +4.4%：泰国公用事业板块受整体风险偏好回暖提振。

• 泰国自来水 $TALON ENERGY LTD(TPDDF)$ +4.9%：参与区域性修复反弹。

• 胜科工业( $胜科工业(U96.SI)$ +3.85%：防御性公用事业配置价值凸显，能源转型主题支撑。

• $顶级手套有限公司(BVA.SI)$ +35.84%：板块轮动剧烈，公司特定催化剂推动（超越市场贝塔）。

• $中国航油(新加坡)股份有限公司(G92.SI)$ +2.42%：航空燃油需求复苏及油价强势带动。

5. 澳洲市场：ASX 200微涨，铝业突发行情推升AAI

• 指数表现： $标普/澳交所 200指数(XJO.AU)$ 报8,579.5点，周涨0.74%。周初疲软后，受资源股与防御性板块带动中旬反弹，周末小幅获利回吐。

• 地缘冲击：中东地缘紧张（伊朗袭击地区主要铝厂）冲击铝业板块，引发全球供应担忧，伦铝价格一度跳涨6%。

• $Alcoa Corp(AAI.AU)$ +18.37%：供应趋紧与定价权提升预期下，地缘风险重估资源股价值。

• $力拓(RIO)$ +5.48%：金价反弹与铁矿石价格坚挺提供杠杆敞口。

• $COLES GROUP LTD(COL.AU)$ +3.01%：资金轮动至必需消费防御板块，超市业务韧性显现。

• $SOUTH32 LTD(S32.AU)$ +9.68%：多元化矿业（铝、锰、焦煤）捕捉商品 momentum，风险偏好回升带动。

• $CSL LIMITED(CSL.AU)$ -2.98%：前期防御高位获利回吐，资金从医疗/生物板块轮动至周期性复苏标的。

• $SANTOS LIMITED(STO.AU)$ +1.64%：跟随油价升至112美元，但受生产成本与运营阻力限制涨幅。

• $SUNCORP GROUP LTD(SUN.AU)$ -3.78%：多元化金融风险与潜在天气相关理赔压力压制表现，资金更青睐纯银行股。

本周展望（4月6日-4月10日）

1. 宏观焦点：关键经济数据

• ISM服务业PMI（3月）— 周一：关注服务业景气度与价格压力，评估经济韧性。

• 耐用品订单（2月）— 周二：观察商业投资与制造业健康度，运输类波动或影响 headline 数据。

• FOMC会议纪要 — 周三：细究3月中旬政策细节，寻找通胀前景与利率路径信号。

• 一季度财报季开启 — 周三：Applied Digital（AI基建需求）、Constellation Brands（消费韧性）、达美航空（出行消费/客流趋势）率先登场。

• 核心PCE物价指数（2月）— 周四：美联储首选通胀指标，若数据粘性将重塑2026年降息预期。

• 四季度GDP终值 — 周四：2025年末增长最后定调，大幅修正或改变经济叙事。

• CPI通胀（3月）— 周五：3月消费者价格数据为超级宏观周收官，对美债收益率与联储政策押注至关重要。

2. 财报聚焦: LEVI, DAL, STZ,APLD,BB

• $李维斯(LEVI)$ — 周二盘后：关注牛仔服饰需求趋势与利润率韧性，指引将透露服装复苏是否持续。

• $达美航空(DAL)$ — 周三盘前：出行消费与企业需求的晴雨表；油价高企（112美元）带来的燃油成本逆风与票价定价权将决定业绩指引。

• $星座品牌(STZ)$ — 周三盘后：啤酒组合（Modelo/Corona）动能与葡萄酒/烈酒业务正常化；关注Canopy Growth大麻投资 monetization 进展。

• $APPLIED DIGITAL CORP(APLD)$ — 周三盘后：AI基建建设进展与数据中心利用率；近期扩张计划及高性能计算(HPC)合同落地情况。

• $黑莓(BB)$ — 周四盘前：网络安全业务增长与物联网/汽车软件 traction；现金消耗及专利授权货币化时间表为情绪关键。