“潮水退去才知道谁在裸泳”。2025年，中国新能源汽车渗透率突破50%（乘联会、中汽协数据显示，2025年1-11月累计渗透率达53.6%），正式超越燃油车成为市场主流——这个历史拐点比所有人预想的都来得更快。但数据光鲜的背后是残酷的淘汰赛，行业正在从“增量博弈”转向“存量绞杀”，2025年前三季度14家上市车企整体净利率跌至1.76%的历史低点，半数企业陷入亏损。 赛力斯能在这种大环境下逆势突围，连续两年盈利（2025年归母净利润约59.57亿元），且新能源汽车业务毛利率维持在28.78%的行业顶尖水平，这绝不是运气。当行业整体陷入价格战泥潭，多数玩家增收不增利甚至亏损卖车时，赛力斯证明了“高端化+技术差异化”才是穿越周期的船票——其问界品牌成交均价达39.1万元，研发投入超125亿元、同比增长77.4%，构筑了扎实的技术护城河。 渗透率过50%意味着市场进入成熟期，接下来的竞争是全方位的体系能力比拼：从价格战升维至技术深度、全球化广度与产业链韧性的体系战；自主品牌全面领跑，合资品牌艰难求生，新势力阵营加速两极分化。站在这个时点看，赛力斯的基本面扎实程度，决定了它在新一轮洗牌中的位置。
$赛力斯(09927)$