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$英伟达(NVDA)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$

标普Q1跌了4.6%，纳指跌7.1%，Mag 7全军覆没，微软单季度-23%创2008年以来最差。今天涨了3%修不回一个季度的伤口——更重要的是，驱动反弹的又是'嘴炮停火'，这已经是第五次了。

Q1数据全景。标普3月-5.1%，Q1-4.6%。纳指Q1-7.1%。道指Q1-3.6%。布伦特3月涨超60%史上最大月度涨幅。能源板块Q1+39%史上最好季度。黄金3月-12.9%，2008年以来最差。VIX从17涨到35，今天25.25。CNN恐慌指数从41跌到最低8，今天13。

季度最后一天的讽刺：SMH+5.76%领涨，XLE-1.13%全场唯一跌。赢家和输家在收官日对调了位置。

这一个月我做对的只有一件事：零操作。28个交易日一股没动。如果3/6割科技就踏空今天纳指+3.83%。如果3/12追能源今天$XLE帮人接盘。如果3/24割港股今天恒指涨1.93%又白亏。

我的腾讯阿里去年9月建仓到今天一股没动。

但做错了两件事。第一，3/24恒指反弹681点时南向净卖出273亿——机构在跑，我看到了信号写了文章分析了，但自己没动。'看到信号没执行'比'没看到'更可惜。第二，止损线改了三次（35→32→30）但每次都是VIX已经涨了之后才改——不是在设规则，是在回避执行。

今天涨的催化剂：特朗普说两三周结束战争，伊朗总统也释放愿停战信号。美伊同时软化是3/4以来第一次。但嘴炮停火至少第五次了。3/11说'接近尾声'四天后炸哈尔克岛，3/23暂停5天不到一周油价回$100。

VIX今天25.25，接近我设的'25以下才加仓'门槛。但布伦特$105.84，霍尔木兹没通航。一天的VIX跌不代表趋势反转。

Q2操作条件：布伦特连续一周收盘<$100 + VIX连续三天<25。两个到了分批加科技。缺一个不动。特朗普周四全国讲话是下一个催化剂。

规则不难设，难的是执行。更难的是——当你以为自己在执行规则的时候，可能只是在用规则当借口不做决定。

Q1最差季度收官了。你赌Q2反弹还是继续跌？