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2026年3月27日，国内印制电路板（PCB）行业的领军企业江西红板科技股份有限公司（股票简称：红板科技；股票代码：603459）开启申购，本次公开发行股票10,000.0000万股，占发行后总股本的13.27%，发行价格17.7元每股。

在“十五五”规划开局、新质生产力成为产业发展核心驱动力的大背景下，红板科技的上市不仅是一次企业资本进程的里程碑，更被视为中国电子信息产业高端化、智能化转型的一个缩影。

契合“十五五”产业导向，高端制造定位清晰

红板科技所处行业为电子电路制造，主营业务为印制电路板的研发、生产和销售。PCB作为电子产品的关键互连件，被称作“电子产品之母”，其技术水平直接关系到电子信息产业的发展质量。

从产业政策层面看，红板科技的发展方向与国家战略保持高度一致。招股意向书显示，公司产品被列入《产业结构调整指导目录（2024年本）》鼓励类目录，属于“新型电子元器件制造”范畴。2023年12月发布的《工业战略性新兴产业分类目录》也将高密度互连印制电路板等列为电子核心产业的重要组成部分。

随着“十五五”规划拉开帷幕，电子信息产业作为战略性、基础性和先导性支柱产业的定位更加清晰。印制电路板行业的技术升级与国产化替代，已成为保障产业链安全稳定的重要环节。红板科技在高端HDI板和IC载板领域的技术积累，使其在行业转型升级过程中具备了先发优势。

细分领域优势稳固，核心客户资源优质

从行业格局来看，红板科技在细分领域已形成较为稳固的市场地位。根据招股意向书披露，2024年公司为全球前十大智能手机品牌提供手机HDI主板1.54亿件，占全球前十大品牌出货量的13%；提供柔性电池板和刚柔结合电池板2.28亿件，占全球前十大品牌出货量的20%。

在客户结构方面，公司已进入OPPO、vivo、荣耀、传音、摩托罗拉等全球知名消费电子终端品牌的供应链，同时与华勤技术、闻泰科技、龙旗科技等ODM龙头企业建立了长期合作关系。在汽车电子领域，公司客户涵盖伟创力、科世达、比亚迪等企业；在高端显示领域，兆驰股份、洲明科技等LED龙头亦是其稳定合作伙伴。

权威行业排名也印证了公司的市场地位。在中国电子电路行业协会发布的第24届（2024）中国PCB行业综合百强企业排名中，红板科技位列第35位；在Prismark发布的2024年全球前100名PCB企业排行榜中，公司位居第58位。

经营业绩稳健增长，IC载板业务逐步兑现成长性

财务数据显示，公司经营规模持续扩大。2023年至2025年，营业收入分别为23.40亿元、27.02亿元和36.77亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为8,703.81万元、19,353.80万元和52,115.85万元。公司收入增速较快，盈利能力持续增强。

在业务结构方面，HDI板是公司收入的主要来源。2025年，HDI板销售收入占主营业务收入的比例为66.84%，较2023年的48.80%明显提升。刚性板、柔性板、刚柔结合板等产品构成了公司多元化的产品矩阵。

值得注意的是，公司战略布局的IC载板业务正在逐步推进。招股意向书显示，载板工厂自2022年底投产，已掌握Tenting、mSAP等工艺，样品最小线宽/线距可达10μm/10μm。2025年，IC载板业务实现销售收入7,614.05万元，同比增长274.28%，亏损幅度较上年有所收窄。随着客户导入进程的推进，该业务有望逐步改善对公司整体业绩的影响。

募投项目聚焦产能扩张，顺应高端产品需求趋势

本次发行募集资金将主要用于“年产120万平方米高精密电路板项目”，投资总额21.92亿元，拟投入募集资金20.57亿元。项目建设地点位于江西省吉安市井冈山经济技术开发区，建成后将新增年产120万平方米HDI板产能。

从市场需求来看，高端PCB产品增速较快。根据Prismark数据，2024年全球HDI板产值达125.18亿美元，同比增长18.8%，预计2024年至2029年复合增长率为6.4%。公司现有HDI板产能利用率处于较高水平，2025年达到88.57%。募投项目的实施将有助于缓解产能瓶颈，满足下游消费电子、汽车电子、高端显示等领域对高阶HDI板的订单需求。此外，随着AI技术发展和智能驾驶的普及，高端PCB产品的市场需求预计将持续增长，公司募投项目的投产有望为未来业务拓展提供产能支撑。