技术上该反弹了，但真正的考题还没开始
今天是3月的最后一天，昨天走势纳指下跌道指微张，资金有一定的避险情绪。半导体和科技继续是拖累，说明市场并没有因为跌多了就自动止血，油价高位震荡。这种盘面最容易让人产生一种错觉：技术上已经很超卖了，是不是随时该来一根大阳线？我自己的想法是，会不会弹，和能不能放心抄，是两回事。
技术面超卖，但是没人接货
从纯技术角度看，市场连续杀了这么久，周初出现修复一点都不奇怪。尤其是前几周周一，其实都出现过类似的反弹尝试，靠的是消息缓和、空头回补，或者单纯跌多了先修一下指标。可这次我不太敢把这种修复看得太乐观，因为现在压市场的，不只是情绪，而是更底层的东西：油价高位、利率不肯松、增长又在放缓。从鲍威尔的表态也能看出，美联储自己也知道，这次能源冲击既会推通胀，也会伤增长，贸然下判断反而容易出错。
本周最重要的是等数据
我现在更在意的，是这周接下来的数据会不会让市场更难受。ADP、ISM这些更容易直接影响“增长+通胀”预期的数据。市场现在最怕的不是单纯数据差，而是那种“经济已经开始软了，可成本和价格压力还没下去”的组合。最近联储官员已经在不断提醒，油价和地缘风险会把短期通胀推高，而企业和消费者这边的预期也变得更敏感。换句话说，如果后面数据只是一般偏弱，市场还有理由说是战争扰动；可如果就业、消费和制造业一起开始显露出“既弱又贵”的味道，那这周的任何技术反弹，都可能只是给下半周腾出回吐空间。
结论还是偏谨慎，但不是完全不能做
我现在还是更偏向保守。技术面当然支持先修一下，尤其如果市场继续把鲍威尔的“观望”解读成偏温和，指数短线是有机会反抽的；但这种反抽，我更愿意把它理解成高波动里的节奏机会，而不是一轮新上涨的起点。
因为现在最根本的问题还没解决：油价还在高位，市场对美国全年不降息的预期越来越重，美元和收益率也都在高位徘徊。只要这几个东西没明显缓下来，股市就很难真正舒服。现在我自己的想法还是，能不出手就先别急，除非仓位之前降得很低，想要建仓。
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