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《避雷研究所》栏目出品

作为国内潮玩行业的领军企业，泡泡玛特正在经历一场多元化扩张。一边是雄心勃勃地跨界进军家电领域，另一边则是密集推出的新IP"遇冷"，这家盲盒巨头的转型之路正面临着考验。

3月25日，据蓝鲸新闻等媒体报道，泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示，将在4月推出以IP为核心的衍生小家电产品，品类涵盖电水壶、咖啡机、电动牙刷、吹风机等产品，现阶段已进入大规模备货阶段，目标市场规划为先国内后海外，试图将潮玩IP的影响力延伸至日常生活场景。

然而，与跨界家电的积极布局形成鲜明对比的是，泡泡玛特在核心业务——IP开发上却遭遇挫折。据证券时报、第一财经等媒体消息，2026年以来，泡泡玛特史无前例地加快了IP上新节奏，相继推出Supertutu、放学后的Merodi以及Key A三个新IP形象，前后官宣间隔不到一个月。这种密集推新的策略本应为公司注入新的活力，但市场反馈却显得较为平淡。

以2月26日晚间发售的新IP"放学后的Merodi"为例，该系列单个盲盒售价69元，整盒售价828元。据北京商报报道，发售满一周后，相比过往新IP的上市热度，Merodi总体市场表现不温不火。财联社微博内容显示，截止3月中旬，泡泡玛特天猫旗舰店1月发售的"Supertutu快乐ING!"系列手办销量仅逾1000件，2月推出的"放学后的Merodi"系列销量也仅为6000余件。相比之下，同期发售的星星人“怦然星动”系列手办已售10万余件、The Monsters十周年系列手办已售1万多件。

图源：泡泡玛特天猫旗舰店截图

新IP的平淡表现与老IP的市场号召力形成了鲜明对比。3月12日，泡泡玛特经典IP The Monsters系列与三丽鸥家族联名的"美梦奇遇记"搪胶毛绒盲盒正式发售，瞬间引爆市场。发售仅一分钟，泡泡玛特官方小程序及天猫旗舰店即显示售罄，线上渠道瞬间售出超过3万件。同步发售的599元款Labubu×Hello Kitty搪胶毛绒公仔也迅速告罄，销量超9000件。这种"冰火两重天"的市场表现，既凸显了泡泡玛特明星IP的强大生命力，也暴露出其在新IP培育上面临的挑战。

面对外界对新IP表现的质疑，财联社报道称一位接近泡泡玛特的知情人士表示："新IP销售整体表现符合预期。"这似乎表明，公司对于新IP的培育持有更加长线的战略眼光。事实上，无论是跨界家电还是密集推新IP，泡泡玛特的动作都指向同一个战略方向——寻找新的增长曲线。

在潮玩市场逐渐成熟、竞争日趋激烈的背景下，单一依赖盲盒销售的商业模式显然难以支撑长期增长。对于这家潮玩巨头而言，如何在守住老IP阵地的同时，成功培育新IP并拓展新业务，将是决定其未来发展走向的关键命题。当下的"冰火两重天"，或许只是这场转型探索的开始。