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2026年3月23日至3月27日这一周，香港股市整体呈现宽幅震荡、冲高回落的走势，三大指数在周初强劲反弹后，于后半周陷入调整并回吐大部分涨幅。具体来看，恒生指数在3月23日开盘24789.14点，到3月27日收盘时报24951.88点，全周累计下跌1.29%。恒生科技指数在3月23日开盘后于4780.04，但3月27日收于4778.01点，全周累计下跌1.94%。恒生国企指数在3月27日收报8453.77点，全周累计下跌1.40%。

上周港股走势的核心驱动力与主要扰动因素高度集中于中东地缘政治局势的反复演变，市场风险偏好随之剧烈摇摆。周初的强劲反弹主要源于市场对局势缓和的预期升温，隔夜美股受相关缓和言论收涨，驱动了港股的情绪修复，市场认为战争烈度可能已达峰值，恐慌情绪与能源担忧有所降温。然而，这一乐观预期很快遭遇现实挑战，美伊双方关于霍尔木兹海峡通航的言论出现矛盾，伊朗革命卫队海军对试图通行的船只发出警告，使得通航预期出现波折。地缘局势的悬而未决直接主导了港股走势，市场实际极度渴望停火利好，任何相关消息的反复都引发了指数的宽幅震荡。与此同时，国际原油价格在地缘冲突发酵下持续走强，WTI原油价格在3月27日报97.326美元/桶，高油价引发的对全球经济滞胀与衰退的担忧，持续压制着风险资产的表现，有分析指出高位运行的油价对于经济周期的传导仍在蔓延，若后续映射到经济数据端，市场或进一步转向低估值风格。

除了地缘政治这一外部主导变量，市场内部也面临业绩与板块的结构性分化压力，加剧了指数的波动。上周多家上市公司发布年度业绩，业绩表现成为个股走势分水岭，并影响了相应板块的情绪。例如，创新药企业信达生物、石药集团等因盈利显著改善而股价大涨，而部分科网股及新消费概念龙头在业绩公布后则迎来大幅调整，反映出市场对业绩端承压的关注。板块层面呈现快速轮动与结构性特征，受地缘冲突和高油价提振的油气、煤炭板块一度逆市走强，AI应用、锂电、黄金等板块也在不同交易日有所表现，但整体热点分散，缺乏持续性的主线。特别值得注意的是，“词元”概念因政策利好成为AI赛道新主线，相关个股迅策科技股价创下新高，而存储、光通信等前期热门概念则出现回调。这种热点快速轮动与“断崖式”缩量并存的现象，清晰地表明场外资金承接意愿不高，投资者情绪趋于谨慎。

上周，康师傅控股(00322.HK)公布了2025年全年业绩，公司收入约为790.68亿元，同比小幅减少2%，但净利润却实现了显著增长，达到约45亿元，同比增长20.5%，显示出公司在成本控制和经营效率优化方面取得了积极成效。

药明康德(02359.HK)的业绩表现尤为亮眼，其2025年收入为454.56亿元，同比增长15.8%，而净利润更是大幅增长105.2%至191.95亿元，公告指出这主要得益于生产工艺和经营效率的优化，以及临床后期和商业化项目增长带来的产能效率提升。

华润啤酒(00291.HK)则面临一定压力，其2025年营业收入为379.85亿元，同比减少1.68%，净利润为33.71亿元，同比减少28.87%，不过公司公告指出，期内啤酒销量实现了1.4%的增长，且次高及以上啤酒销量占比接近25%，产品结构持续优化。

中国海外宏洋集团(00081.HK)2025年收入为368.74亿元，同比减少19.66%，净利润为3.05亿元，同比大幅减少68.07%。而绿景中国地产(00095.HK)则发布了盈利警告，预计2025年亏损将扩大至约97亿元。与之形成对比的是，远洋集团(03377.HK)发布了盈利喜报，预计2025年净利润将在60亿元至75亿元之间，但公告同时指出，这一盈利主要源于完成债务重组所产生的一次性收益，若撇除该影响，预计年度业绩仍为亏损。

此外，宝龙地产(01238.HK)也预计2025年度将产生约66亿元至70亿元的亏损，核心亏损约在34亿元至38亿元之间。佳兆业集团(01638.HK)则预计2025年将实现扭亏为盈，公司拥有人应占溢利不少于500亿元，但其盈利同样主要来自于确认境外债务重组收益，在撇除该影响后，公司预期将录得亏损。

多家消费与科技公司也披露了业绩。老铺黄金(06181.HK)2025年收入大幅增长221%至273.03亿元，利润增长230.5%至48.68亿元，公司还对2026年第一季度做出了乐观预测，预计收入在165亿元至175亿元之间，净利润在36亿元至38亿元之间。

快手-W(01024.HK)2025年收入为1427.76亿元，同比增长12.5%，净利润为186.17亿元，同比增长21.4%，增长主要来自线上营销服务、直播、电商及可灵AI业务。

古茗(01364.HK)表现强劲，2025年收入同比增长46.9%至129.14亿元，利润更是同比大增110.3%至31.09亿元。在生物医药领域，复宏汉霖(02696.HK)2025年收入为66.67亿元，同比增长16.46%，净利润为8.27亿元，同比微增0.8%。诺诚健华(09969.HK)则实现了显著增长，2025年收入约23.75亿元，同比增长135.27%，并成功扭亏为盈，实现净利润约6.44亿元，主要得益于药物销售的强劲增长以及与合作伙伴产生的许可收益。

2026年3月23日至3月27日这一周， 公布股份购回公告的港股上市公司主要有中国宏桥(01378.HK)、小米集团-W(01810.HK)、不同集团(06090.HK)、中远海控(01919.HK)、网易云音乐(09899.HK)、绿茶集团(06831.HK)、心动公司(02400.HK)、位元堂(00897.HK)、德林控股(01709.HK)、文远知行-W(00800.HK)、昆仑能源(00135.HK)等。

‌$COSCO SHIP HOLD(01919)$  ‌‌$XD INC(02400)$  ‌‌$WUXI APPTEC(02359)$  ‌‌$TINGYI(00322)$  ‌‌$CHINAHONGQIAO(01378)$  ‌