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于3月23日开市前发布的市评文章，标题有指「恒指见250天线守卫战」，结果未能如愿，当日低开近490点，报24,789点$恒生指数(HSI)$  ，经已失守250天移动平均线，而前文提到的恒指牛证重货区收回位介乎24,800至24,899点，同样于开市那刻被灭。

另可留意24,789点亦是全日高位，日内曾低见24,203点，为2025年7月16日以来最低，相隔逾九个月。最终全日跌近895点，收报24,382点，从低位反弹还不到180点，可见当日港股投资气氛极差。周二见回升，并收近全日高位25,077点，报25,063点，二万五关口失而复得。

恒指曾跌入熊市区域

惟不宜高兴得太早，周二虽升逾680点，却未能全然收复周一近895点的跌幅。另见收报25,063点，也较250天线于25,109点为低，按著市场将此线称为「牛熊分界线」，可理解为截至3月24日，港股处于「熊市区域」。

昨日 (3月25日) 恒指再升逾270点，收报25,335点，重夺250天线，不过考虑到3月初以来国际油价走势持续主导港股走向，令恒指持续见大波幅，故此认为若非见恒指连续两个交易日或以上收于26,000点或以上，确认企稳二万六关口；否则未来两周再次失守250天线的风险仍高。

战事发展出现罗生门

对于伊朗战事发展，目前见「罗生门」戏码，美方于周一表示过去两天与伊朗进行了良好、有成效的对话；但伊朗方面否认该项说法，称并未与美方进行任何谈判。

受美伊和谈憧憬带动，当日国际油价显著回落，布油$布油现金主连 2606(BZmain)$  和纽油$WTI原油主连 2507(CLmain)$  分别下跌9.79%和9.40%，布油收报96.32美元，为3月12日以来首度收低于100美元；纽油收报88.87美元，为3月12日以来首度收低于90美元。除著伊朗质疑美方说法有操控油价之嫌，油价见回升，纽油已重上90美元以上，布油亦于100美元左右，因此短期要继续关注油价走势对恒指表现影响。

港股博捞底尚未合时

就著美方说法，若于周一计起，一周或以上未见美伊对话有进展，其说法将不攻自破，届时油价升势相信会较上周的更猛。另外，市场也关注美方对伊朗军事部署动向，倘见对中东持续增兵，对话有进展说法同样不攻自破，所以投资者目前绝不宜投放大量注码「博捞底」。

其实恒指仅回到去年8至9月的较低水平， 2025上半年普遍时间处于24,000点以下，实则2022年3月至2025年6月历时超过三年，皆是如此，所以若伊朗战事持续，或像有分析指战事最坏情况要维持至9月，将令恒指失守二万四关口仅成时间问题。

有趣的事于上周五和本周一恒指牛证两大重货区相继被灭后，本周一牛证又见两大重货区，街货量分别约7.65亿和7.30亿份，合共14.95亿份；较上周四 (3月19日) 的两大重货区街货量分别约7.57亿和7.25亿份，合共14.82亿份略多，证明散户仍对恒指「博捞底」兴致勃勃。

上述本周一两大重货区的收回位介乎24,000至24,099点，以及24,100至24,199点，若连同收回位于24,200至24,299点也有约3.15亿份街货，即在24,000至24,299点合计牛证街货量高达18.10亿份，已占总体牛证街货量超过1/3，不得不妨短期恒指失守24,000点的风险。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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