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铜师傅做什么的？

铜师傅是一家专注于铜质文创工艺产品研发、设计与销售的企业，核心业务涵盖铜质摆件、铜雕画等产品的制造与多渠道（线上为主、线下为辅）销售，致力于将传统失蜡铸铜工艺与现代审美及数字化营销相结合。

铜师傅本次上市募资4.179亿港元，计划这样花：38%用于提升产品开发及设计能力；24%用于提高产能及履约灵活性；24%用于加强销售渠道及营销能力；4%用于升级数字化和信息基础设施；10%用于营运资金及一般公司用途。

招股信息：

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铜师傅全球发售股数740.68万股，每手股数100股，招股价60.00-68.00港元，入场费6868.57港元，采用机制B发行，公开发售手数7407手，预计6-8万人参与，一手中签率1%左右，申购2000手稳一手。

财务情况：

22年营收5.03亿，23年营收5.06亿，24年营收5.71亿，年复合增长率6.55%；25年Q3营收4.48亿，较上年同期4.02亿，同比增长11.44%；

22年毛利1.62亿，23年毛利1.64亿，24年毛利2.02亿，25年Q3毛利1.54亿，较上年同期1.43亿，同比增加7.69%；

22年净利润5693.8万，23年净利润4413.1万，24年净利润7898.2万；25年Q3净利润4155.3万，较上年同期净利润5326.8万，净利润下滑-21.99%，经调整后净利润增长2.08%。

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主要营收来源于铜质文创产品、塑料人偶及玩具、银质文创产品、黄金让文创产品和木质文创产品，具体明细见下图。

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行业及竞争对手速览：

中国文创工艺产品市场呈整体稳步扩张态势，预计将从2019年的2869亿元增至2029年的4647亿元，所有材料中，塑料树脂增长最为迅猛，预计将从2019年380亿元跃升至2029年1555亿元，反映其凭借成本效益和设计灵活性，日益爱市场追棒。

金属材料增长虽较为缓慢，但规模保持稳定，从2019年231亿元增长至2029年293亿元。与金属板块类似，其他类别（如竹木、陶瓷粘土、石玉）在整个期间保持相对平稳和温和的增长态势。

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在各种金属类别中，铜质工艺产品的增长势头最强劲，从2019年的11亿元增长至2024年的16亿元，复合年增长率为7.3%。相比之下，金银材质工艺品同期增势相对较弱，复合年增长率分别为1.2%及0.8%。展望未来，铜质工艺品有望保持强劲增长势头，预计到2029年达到23亿元，2024年至2029年预计复合年增长率为7.7%，超越所有其他材料细分品类。预计到2029年，金属工艺品市场的整体规模将增长至294亿元。

竞争格局，中国有约1000家专营铜质文创工艺产品的企业，包含知名国家品牌及众多地区性中小企及工作坊。行业集中度较高，行业前三占据总市场份额71.9%，余下企业竞争零碎份额。其中铜师傅和朱炳仁铜占据据对市场份额，也是中国铜工艺行业公认的“双巨头”。

而按线上铜质工艺品收入划分的铜质文创工艺品企业排名，铜师傅以市场份额44.1%的绝对优势排名第一，朱炳仁铜以20.8%的市场份额占据第二，而铜金蟾则以7.1%的市场份额挤身第三。

回首铜师傅的融资历程，简直就是一部典型的“小米生态”进化史。2015年至2018年，正值其品牌爆发与互联网转型的关键期，公司完成了多轮密集的增资与股份转让。彼时，雷军通过顺为资本与天津金米两大平台合计持股高达22.95%，不仅是第二大股东，更是其商业模式的灵魂导师；小米联合创始人、“营销之父”黎万强亦以早期重要股东的身份深度入局。

这份股东名单的豪华程度令人咋舌：不仅有央视融媒体产业投资基金的国家级背书，更有复星国际、光信资本、国中基金等顶级机构加持。记得多年前央视那档专访，俞光在镜头前畅谈“让铜器走进千家万户”，那份初心至今记忆犹新。然而，时光流转十年，当铜师傅终于迎来港股IPO的高光时刻，却出现了一个耐人寻味的现象：相比前世股东的“众星捧月”，今生基石投资者的阵容显得异常“清淡”。

本次发行中，甲乙组手数共计7407手，市场情绪将其归类为高波动的“投机博弈票”。但若深究其底牌，这或许是新股市场中“背景最硬”的博弈标的。既有雷军的流量基因，又有央视的权威站台，无论走势如何妖冶，其背后的资源护城河都不容忽视。对于投资者而言，这样一只集“情怀、流量、国资”于一身的特殊标的，无论如何都值得在抽签簿上占得一席之地，以此见证这场迟到了十年的资本加冕。

$铜师傅(00664)$

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