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在最新财报中，酒店及住宿类新加坡上市房地产投资信托（S-REITs）展现出稳健的运营表现，派息整体维持稳定或呈现增长态势。

在专注于酒店与住宿资产的五只信托中，有四只信托在截至2025年12月的最新财务期间录得更高的收入和总派息。     

凯德雅诗阁信托（CapitaLand Ascott Trust）本月迎来在新交所上市的20周年。该信托在2025年下半年录得收入4.391 亿新元，同比增长4%；每股合订证券单位派息（DPS）由0.0355新元升至0.0358新元。

派息增长得益于更强劲的运营表现、投资组合重组以及较高的非经常性项目带动。

凯德雅诗阁信托的管理人主席Lui Chong Chee在1月业绩公告中表示，自20年前在新交所上市以来，信托的可分配收入复合年增长率约为12%，为合订证券持有人带来的总回报已超过250%。

凯德雅诗阁信托管理人正朝着投资组合中期配置目标推进，计划将25%至30%的资产配置于居住板块，其余部分则继续保留在酒店资产，以进一步提升投资组合韧性。

与此同时，远东酒店信托（Far East Hospitality Trust）下半年表现更为强劲，得益于其商业场所的业绩改善以及收购日本酒店所带来的贡献。总收入同比增长9%，剔除资产剥离收益后的核心DPS增长13.2%，升至0.0180 新元。

尽管上半年由于大型活动减少，企业及休闲需求偏弱，对酒店房价形成一定压力，但下半年经营环境已有所改善。

与此同时，城市酒店信托（CDL Hospitality Trusts）2025年下半年总收入同比增长7.2%，主要受新加坡、澳大利亚、新西兰、日本及英国投资组合贡献增加带动。

受再融资举措及利率回落推动，其2025年下半年利息支出同比下降14.6%。利息支出下降叠加运营表现改善，推动其下半年DPS同比增长0.4%。

于2025年9月在新交所上市的胜捷住宿信托（Centurion Accommodation REIT）表现同样稳健。在截至12月的财务期间内展现了强劲的业绩，其收入和每单位派息（DPU）均高于首次公开发行的预测。

其收入为5,070万新元，较预测高出3.4%；DPU为0.01739新元，较预测高出6.7%。这只居住类REIT在工人宿舍和学生公寓投资组合中均维持接近全满的入驻率。

胜捷住宿信托的管理人表示，该信托专注于释放内生价值，同时依托稳健的资产负债表推进增值收购。在收购Epiisod Macquarie Park后，该信托的综合杠杆率为30.7%；若以40%的杠杆率阈值计算，其债务空间为3.48亿新元。

大多数酒店类S-REITs在最新业绩中也强调了资本管理的重要性。

远东酒店信托报告称，其加权平均债务成本有所下降。管理人指出，凭借稳健的资产负债表和充裕的债务空间，该信托具备良好的条件来寻求具有选择性的收益递增型投资机会。截至2025年12月，其杠杆率为33%。

同样，凯德雅诗阁信托的杠杆率降至37.7%，远低于监管上限，为未来投资机会提供了充裕的债务空间。

尽管大多数酒店类S-REITs在下半年实现增长，但奥峰酒店信托（Acrophyte Hospitality Trust）在2025财年的收入和可分配收入有所下滑，主要由于其持续推进非核心资产出售策略，以及旗下七家表现较好的酒店因品牌要求开展翻新工程而影响了运营表现。

不过，其管理人表示，持续提升整体投资组合的整体质量，对于维持资产价值并提高合订证券持有人的回报至关重要。

随着管理人寻求推动未来增长，资产优化计划（AEIs）在大多数投资组合中均有体现。尽管此类工程在短期内可能对收益造成一定影响，但管理人普遍将其视为保持竞争力并维护长期价值所必需的投入。

凯德雅诗阁信托还计划在伦敦、悉尼和纽约等核心门户城市推进相关资产优化项目；与此同时，胜捷住宿信托亦持续评估其学生公寓投资组合中的精选资产优化机会，包括床位重组和翻新工程。

您知道吗？

新加坡是亚洲房地产投资信托中心之一。目前，新加坡交易所上市了41只房托和地产商业信托*，总市值超过1,040亿新元，约占新加坡市场总市值的10%，其中有85%（35只）拥有海外资产，覆盖工业类、酒店类、多元类、零售业类、办公楼类、专门类、医疗保健类等多种类别。

截至2025年12月31日，这41只房托和地产商业信托的平均股息收益率为5.9%，富时新加坡房托指数10年年化总回报率为6%，平均负债率为39%。

*注：地产商业信托是拥有物业资产的商业信托