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3月20日，明大嘉和（MDJM LTD，代码UOKA）一家全球文化驱动型资产管理公司，在纳斯达克暂停交易。

原因是：股价连续10个交易日低于0.10美元，触发纳斯达克低价股退市规则。

3月13日，公司收到纳斯达克通知：因股价连续10个交易日低于0.10美元，触发纳斯达克低价股规则和此前的反向拆股规则，面临退市。

3月16日，实施反向拆股，并请求纳斯达克听证会申诉。

3月20日，交易被暂停。

现公司已转至OTC市场交易，代码UOKAF。

很多人听到OTC，第一反应是“边缘市场”“没有流动性”。这种印象有历史原因，但不够全面。

美国OTC市场（Over-the-Counter Market）是一个多层次的市场体系，由OTC Markets Group运营，主要分为三个层级：

第一层：OTCQX（精选层）

OTC市场的“天花板”。挂牌公司需要满足较高的财务标准、公司治理要求和信息披露规范。能在OTCQX挂牌的企业，往往已经具备主板上市的潜质，只是暂时选择先在这里培育。

第二层：OTCQB（创业层）

被称为“创业板市场”。要求公司及时披露财报、通过年度验证和管理认证，但不强制要求盈利。这是很多成长型企业的首选。

第三层：OTCID（基础层）

也是MDJM转板后的落脚层级，介于OTCQB和粉单之间，2025年7月改革后新增的层级。它对信息披露有一定要求，但比OTCQB宽松。

从纳斯达克到OTC：企业还有希望吗？

有，但路更难走。第一，流动性会大幅降低。第二，融资能力受限。第三，品牌光环褪色。

但OTC也有它的价值：

1.退市不代表“死亡”，企业可以在OTC继续交易，等待翻身机会；

2.OTC年费远低于纳斯达克（粉单最低1.4万美元，纳斯达克15-16万美元）；

3.如果企业业绩改善、股价回升，仍有机会重新申请转板回主板。

对更多中概股来说，MDJM的故事是一个提醒：业绩是根本，退市不等于终点。

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