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上周恒指$恒生指数(HSI)$  走势相信令不少投资者感失望，亦超笔者预期，于3月19日开市前发布市评文章时表示，相信下方收市位在25,500点水平有支持，原以为当日收报25,500点，正好能守住此水平之际，翌日仅于25,500点或以上约10分钟，未到上午9:50起便一直在25,500点以下，并见跌幅持续扩大。

至收市前不足一小时低见25,121点，最多跌近380点后，才见显著跌幅收窄至不足225点，收报25,277点。而上周五落到靠近却非跌破21,100点便转为上行亦不难理解，参考恒指牛熊证街货分布可见揣倪。

牛证重货区与恒指走势解读

于3月19日统计显示牛证两大重货区为收市位介乎25,300至25,399点，以及24,800至24,899点，相对街货量为7.25亿和7.57亿份，所以上周五开市不足二十分钟恒指未能守住25,500点持续下行，已知日内要跌破25,300点。

至于牛证收回位介乎25,150至25,299点，街货量亦约4.63亿份，再看收回位介乎25,100至25,149点，则约1.08亿份，推断收回位介乎25,121至25,149点的街货量绝不少于6,000万份，即收回位介乎25,121至25,299点的街货量超过5.20亿份，相对上述的7.25亿份，也不算小数目。

夜期和预托表现带来两启示

从上周五牛证第二大重货区被灭，便知收市位介乎24,800至24,899点，不久也要被灭。上周五夜期表现很差，再大跌525点，收报24,725点，经已低于24,800点。值得留意夜期跌幅是2.08%，而当晚美股三项指数道指、标指和纳指则跌0.96%、1.51%和2.01%，即夜期表现较跌幅最大的纳指还要差。

至于恒指预托折合是跌352点，收报24,924点。对比夜期和恒指预托表现，得出两个启示，其一是夜期走势明显差于恒指预托的，证明前者是被大户刻意压下。其二是今日 (3月23日) 若大户有意，恒指开市位已可在24,800点或以下。

多只蓝筹预托和美股大跌幅

另想指出上周五恒指大跌主要由阿里巴巴─W (9988) $阿里巴巴-SW(09988)$  和小米集团─W (1810)$小米集团-W(01810)$  ，合计贡献已超过200点，已占当日恒指跌223点逾九成一。

而恒指预托的三大跌幅股是小米预托、快手预托和舜宇预托，相对跌幅7.88%、6.76%和6.17%；其实美股汇控也跌逾3.00%，美股阿里和腾讯预托均约跌2.00%，所以今日这六股开市时跌幅与上述的相若，便令恒指下跌达240点，故不排除恒指开市位已要失守25,000点。观乎布油$布油现金主连 2606(BZmain)$  自3月12日起一直收高于100美元，上周五收报106.77美元，七个交易日已累升近15%。

同期纽油$WTI原油主连 2507(CLmain)$  则累升近11%，上周五收报98.09美元，留意纽油累升落后布油近4%，慎防纽油本周要收高于100美元，届时将不利恒指走势。因此就算见恒指落到24,800点以下，牛证重货区被灭，还要待恒指回升至25,000点以上收市，方能确认大户无意进一步压下港股。

目前不论业绩表现或伊朗局势发展，同属消息面，在主导港股走势，反映技术走势短期参考性低。目前惟一可靠参考是250天移动平均线，自2024年9月12日起一直收高于此线，现处25,107点，倘见连续三天或以上失守收市，应有港股进入熊市的心理准备。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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