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雾芯科技2025年赚超11亿，营收七成来自海外

2026年3月13日，纽交所上市企业雾芯科技公布2025年第四季度及全年未经审计财报。

我们所熟知的悦刻是雾芯科技旗下的电子烟产品品牌，由雾芯科技全资子公司深圳雾芯科技有限公司负责运营，雾芯科技的主营业务就是悦刻品牌产品的研发、设计和销售。

雾芯科技财报显示，公司在全球市场持续扩张的推动下，实现营收稳健增长，盈利质量进一步优化，同时通过股东回馈计划累计返还超5亿美元，完整呈现了这家电子烟龙头企业从国内合规经营向全球化布局转型的经营全貌。

营收方面，2025年雾芯科技实现稳健增长，全年净营收达到人民币39.59亿元（约合5.66亿美元），同比增长44%。这一增长主要得益于两大动力协同驱动：国际业务的持续扩张与海外战略投资的协同效应，以及中国内地业务在监管环境改善背景下的温和复苏。

从季度表现看，2025年第四季度公司净营收为人民币11.41亿元（1.63亿美元），同比增长40.3%，环比增长1.1%，呈现持续向好态势。

与此同时，公司全球化布局成效显著，国际市场已成为核心收入来源。2025年第四季度，国际市场营收占比达到76.5%，较此前进一步攀升。这一结构变化显著优化了公司的收入结构和盈利质量，反映了海外扩张战略的有效落地。据财报披露，公司已覆盖东南亚、北亚等合规市场，通过内生增长与战略投资深度协同，构建起更加稳健、可持续的全球业务体系。

盈利表现方面，公司呈现毛利稳步提升、盈利能力持续优化的积极态势。2025年全年毛利率达到29.9%，较2024年的26.4%增长3.5个百分点。这一改善主要来自国际业务带来的结构性优化，以及收入地域结构的持续优化，反映出业务盈利能力的稳步增强。

雾芯科技2025年归母净利为9.22亿元（约1.34亿美元），较上年同期的6.42亿元增长67.5%。非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，2025年全年经调整净利润为人民币11.62亿元（1.662亿美元），同比增长23.5%。值得注意的是，经调整经营利润增幅更为显著，全年Non-GAAP经营利润达5.7亿元（8149万美元），同比大幅增长110.2%，显示出强劲的收入增长结合收入结构优化产生了显著的经营杠杆效应。

单季度来看，2025年第四季度Non-GAAP经调整净利润为人民币3.23亿元（4619万美元），同比增长27.6%；毛利率为31.4%，同比增长4.4个百分点。

截至2025年12月31日，雾芯科技现金储备充裕，拥有现金及现金等价物、短期银行存款、短期投资等合计人民币157.32亿元（22.497亿美元），为后续业务拓展和战略布局提供了坚实保障。

业务层面，雾芯科技持续推进全球化战略布局。2025年，公司通过内生增长与战略投资协同发展，在欧洲、东南亚等合规市场取得积极进展。在运营层面，公司持续通过产品创新、供应链协同以及渠道体系优化，提升对全球不同市场消费者需求的响应能力，并进一步加强与合作伙伴的协同发展。

在国内市场，随着监管不断加强，合规企业的竞争环境持续改善，公司中国内地业务呈现温和复苏态势。同时，公司积极履行社会责任，2025年全年共协助执法部门打击制假、售假相关的各类行政、刑事案件489起，查获假冒悦刻品牌烟弹超150万颗，烟具及一次性产品超20万支，涉案金额超7000万元。

股东回报方面，公司持续兑现资本回馈承诺。截至2025年12月31日，公司已累计回购1.70亿股以美国存托股为代表的普通股，总金额约为3.30亿美元。此外，截至2026年3月12日，公司通过现金分红计划累计向股东返还约1.71亿美元，累计回馈股东金额超过5亿美元，彰显了公司对审慎资本管理的承诺。

战略层面，雾芯科技明确将持续聚焦多维度增长，不断深化全球化布局。公司创始人、董事长兼CEO汪莹表示，展望2026年，公司将积极把握不同市场的发展机遇，持续为成年消费者提供高品质的领先产品，同时推动行业的规范化与可持续发展。