社区

泽景股份是一家什么公司？

泽景股份是一家专注于汽车抬头显示（HUD）解决方案的中国领先企业，主要提供挡风玻璃HUD（W-HUD）和增强现实HUD（AR-HUD）产品，致力于推动智能座舱视觉与人车交互系统从2D向3D及AR技术变革。

公司本次全球发售预计募集净额约为6.62亿港元，其中约46.7%用于扩展及升级公司的HUD产品组装线及自动化、智能化升级；32.4%用于提升公司的研发及技术能力；10.9%用于产业链战略合作（如收购少数股权）；剩余10.0%用于营运资金及一般公司用途。

招股信息：

图片

本次全球发售股数1622.65万股，每手股数50股，招股价42-48港元，入场费2424.20港元，采用机制B发行，公开发售手数16227手，预计6-12万人参与，一手中签率5%左右，申购200手稳一手。

财务情况：

22年营收2.14亿，23年营收5.49亿，24年营收5.77亿，年复合增长率64.3%（虚胖）；25年Q3营收4.79亿，较上年同期4.29亿，同比增长11.66%；

22年毛利4838.3万，23年毛利1.40亿，24年毛利1.57亿，25年Q3毛利1.15亿，较上年同期1.17亿，同比下滑-1.71%；

22年净亏损-2.56亿，23年净亏损-1.74亿，24年净亏损-1.38亿；25年Q3净亏损-3.44亿，较上年同期净亏损-1.27亿，净亏损扩大了接近三倍。

图片

主要营收来源于HUD解决方案和测试解决方案，2022年至2024年HUD解决方案营收分别为：1.71亿、4.94亿、5.41亿，占比分别为：80%、90%、93.6%；测试解决方案营收分别为：834.7万、1522.3万、3240.7万，占比分别为：3.9%、2.8%、5.6%。

图片

越看越扎心，有些数据也懒得列举了，资产负债率215.6%，流动比率仅为41.2%。这意味着公司短期偿债压力极大，极度依赖本次IPO募集资金来“补血”和偿还债务，财务安全性极低。

关键这个行业也不大，很小众的细分赛道，现在智能汽车进入白热化，公司在产业链中议价能力不强，2025年贸易应收款项周转天数117.9天，贸易应付款项周转天数93.7天。

没有对比就没有伤害。看着隔壁那位‘二婚’的都能掀起波澜，再看泽景，真让人有一种“恨铁不成钢”的无力感。这剧情像极了生活里那些本可以‘调教’好的潜力股，结果硬生生把自己作成了“绝缘体”。

明明抱着小米这条大腿（第三大客户），却连雷总‘万分之一’的流量密码都没参透，简直是捧着金饭碗要饭。除了“专一”死磕HUD这一件事，它就像个只会埋头苦干却不懂抬头的“老实人”——方向错了，越努力越心酸。

我拿着放大镜把它的招股书从头发丝scrutinize到了脚后跟，确认了：心跳？不存在的；心动？想都别想。 这种“无效深情”还是算了吧，划走，下一个更乖！

免责声明：投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人分享记录，并不构成投资建议，如因此投资产生亏损，概不负责！如本文对你有帮助，请帮忙点赞、在看、分享给身边有需要的朋友，感谢！